美联储应当听从川普意见重启量化宽松吗？

　　彭博经济学家Carl Riccadonna、Yelena Shulyatyeva和Tim Mahedy撰文称，3月非农就业报告公布后，川普称美国经济“表现很好”，但仍呼吁美联储停止量化紧缩并降息，以刺激经济像“火箭飞船”一般腾飞。他还表示目前“没有通膨”，甚至建议美联储考虑重启量化宽松。

　　此外，川普还打算提名Stephen Moore和Herman Cain填补美联储理事会的空缺，同样发出了明确信息：未来几个月逐步退出量化紧缩并且长时间维持联邦基金利率不变，并不足以让川普政府把批评的矛头从美联储身上转走。

　　保持政治独立性是美联储的重中之重。在川普决意要为谋求连任而确保美国经济强劲之际，美联储面临的这一挑战不会有所减弱。

　　彭博经济研究认为，美联储的明智之举是等到真的有需要时再动用弹药，因为不能保证量化宽松在未来的危机中同样奏效。

　　经济状况目前稳健，温和的通膨似乎有上行趋势。3月非农就业数据显示经济正从寒冬中回暖；与此同时，平均小时薪资增速仍然暗示消费者价格将在未来几个月回升。

　　川普的顾问应当明智地告诫他，目前美联储过度放松政策可能会导致三个结果：过度通膨（1976年）、央行需要出重拳应对通膨（1980年）、金融不稳定（2008年）。

　　以下时间均为美东时间：

　　4月9日 周二

　　6：00

　　NFIB小企业信心

　　市场普遍预期彭博经济研究预估前值

　　NFIB（3月） 101.2 102.5 101.7

　　彭博经济研究估计，由于招聘计画略有改善，小企业信心3月有所反弹，但幅度不大。这一领域的公司最近对招聘新员工持谨慎态度，这一趋势也反映在最近的ADP私人招聘数据中。这种谨慎态度可能与小企业主对2018年退税预期的不确定性有关，可能是暂时的。

　　NFIB招聘计画和企业信心

　　10：00

　　JOLTS职位空缺

　　2月的JOLTS职位空缺和劳动力流失调查结果将详细反映2月非农就业报告中净招聘人数大幅下降的情况。

　　JOLTS报告可能会证实招聘经理在2月不愿雇佣工人--可能是对去年年底财务状况急剧收紧的反应，这将体现在招聘率下降中。与此同时，裁员率可能会在年初达到历史低位后回升职位空缺率徘徊在历史高位，再加上失业救济申请人数位于50年低点，意味着劳动力市场状况仍然紧张

　　招聘与裁员率

　　18：45

　　美联储官员讲话

　　美联储副主席Richard Clarida将就央行对货币政策框架进行的为期一年的评估发表讲话。他可能侧重于长期政策问题，但也可能简要谈及近期的经济发展。

　　4月10日 周三

　　8：30

　　消费者价格指数

　　市场普遍预期彭博经济研究预估前值

　　总体CPI（3月） 0.3％ 0.4％ 0.2％

　　核心 0.2％ 0.2％ 0.1％

　　3月CPI报告将发出通膨上行的微弱信号。汽油价格涨幅高于以往将导致总体CPI升幅超过核心CPI。核心CPI同比升幅可能维持在2.1％。

　　虽然2.1％的核心CPI升幅与美联储青睐的通膨指标--核心PCE平减指数不相符，但最新的薪资通膨数据则不然。从历史角度看，3％的平均小时薪资增幅与2％的核心PCE升幅匹配。

　　3月零售汽油价格上涨9％，这比通常3月5-6％左右的涨幅要高。不过汽油价格仍然比去年同期要低3％，因此对消费者而言能源价格仍然有利。

　　汽油价格上涨将推动总体CPI回升

　　14：00

　　FOMC会议纪要

　　3月19-20日FOMC会议的纪要将提供有关美联储改变对经济前景看法的重要细节。会后声明显示美联储调整了经济评估，但更值得注意的是经济预测摘要朝悲观方向的转变。

　　会议纪要的一个重点是，确定美联储官员预计导致近期经济疲软的那些因素将持续存在多长时间。而这反过来又能暗示在5月1日下一次利率决定前，美联储可能对招聘、消费和产出回暖的迹象作何反应。

　　彭博经济研究预计美联储将在今年第四季度恢复加息。这一展望是基于对成长、招聘、失业和通膨数据都将好于央行当前预测的看法。

　　4月11日 周四

　　8：30

　　生产者价格指数

　　市场普遍预期彭博经济研究预估

　　前值

　　总体PPI（3月） 0.3％ 0.3％ 0.1%

　　核心PPI 0.2％ 0.1％ 0.1％

　　油价持续反弹将巩固总体PPI体现的通膨压力。核心PPI可能也会小幅升高。彭博经济研究预计，今年美元将进一步升值，这将继续遏制核心PPI升幅。

　　9：30

　　美联储官员讲话

　　美联储副主席Richard Clarida将在国际金融研究所举行的峰会上发言。这将是他本周的第二次演讲。

　　9：40

　　美联储官员讲话

　　圣路易斯联储行长James Bullard（有投票权）将讨论美国经济和货币政策。

　　Bullard长期以来一直提倡维持利率不变并支持3月的利率决定

　　美联储官员讲话

　　美联储副主席Randal Quarles参加金融稳定委员会关于改革主要利率基准的圆桌会议。

　　16：00

　　美联储官员讲话

　　美联储理事Michelle Bowman（有投票权）将讨论创新时代的社区银行业务。

　　4月12日 周五

　　8：30

　　进口价格指数

　　市场普遍预期彭博经济研究预估前值

　　总体指数（3月） 0.4％ 0.3％ 0.6％

　　不包含石油 NA -0.5％ 0.1％

　　虽然油价持续上涨将连续第三个月推高整体进口价格，但上涨的速度可能会从强劲的2月放缓。

　　10：00

　　密歇根大学消费者信心（初值）

　　市场普遍预期彭博经济研究预估

　　前值

　　密歇根大学消费者信心（ 4月 ） 98.4 99.0 98.4

　　4月消费者信心指数应该会继续回升。3月非农就业人数的反弹将有助于提振信心。收入改善和就业前景强劲也将继续推高消费者信心，从而有助于消费者支出增速反弹。