在欧元区惨淡的经济数据背后 欧洲央行看到了一丝改善的希望
在欧元区惨淡的经济数据背后，我们看到了一丝改善的希望。
尽管通胀仍处于冬眠状态，工厂订单也在下降，但企业仍在继续招聘，消费者也在从工资上涨中支出更多。这就是为什么欧洲央行官员不愿匆忙采取行动，以应对席卷该地区的经济放缓。
在全球经济走软的背景下，决策者长期以来一直将内需视为经济的希望。他们将不得不在本周四(3月7日)于法兰克福召开的会议上决定，欧元区经济是否仍足够强劲，足以维持增长，或者是否需要新的支持。
“消费者仍处于健康状态且外部阻力消退，不仅有周期性改善的希望，而且这应仍是欧洲央行的底线。”Banque Pictet驻日内瓦全球策略师弗雷德里克·杜克塞特(Frederik Ducrozet)表示。
“为了推进政策正常化，无论多么渐进，他们别无选择。”
到2021年的最新经济预测对央行管委会的评估至关重要。尽管许多官员已表示将大幅削减今年的预测，但他们对指导政策决策的中期前景却不那么直言不讳。
彭博经济学家大卫·鲍威尔(David Powell)和杰米·默里(Jamie Murray)表示，“如果向下修正2021年的通胀预期，将表明政策制定者担心，经济放缓将转化为劳动力市场疲软和潜在通胀放缓。”
“然而，随着就业机会的增加，即使经济放缓，我们也不认为中期会有任何实质性的调整。”
十多年来的最低失业率支撑了家庭对个人财务的信心。去年年底，法国爆发了破坏性的公众抗议活动，民众情绪有所恶化。企业越来越多地以长期合同雇佣员工，消费者支出增长达到近一年来的最高水平。
另一个积极的一面是：德国企业正在显示出初步的好转迹象。制造商的出口预期(衡量未来投资的指标)5个月来首次出现改善。一项可信的贸易协议可能会巩固刚刚显现的乐观迹象，英国的退欧计划情况可能也会明朗。
信贷增长则显示出更为谨慎的一面，自去年年中以来，发放给企业的贷款增速有所放缓。
经济已经陷入衰退的意大利的事态发展令人不安。一项基于推特帖子的情绪指数大幅下降，制造业订单也大幅下降。
然而，欧洲央行担忧的主要来源是持续疲弱的通胀。衡量潜在趋势的利率出现了意想不到的下降，工厂报告称价格压力有所缓解。
欧洲央行的官方立场一直是，更强劲的劳动力市场和不断改善的工资增长是欧元区经济总体健康状况的证明，这最终将导致更高的通胀。
杰富瑞(Jefferies)高级欧洲经济学家马尔切尔·亚历山德罗维奇(Marchel Alexandrovich)表示，“市场的焦点应该完全放在欧洲央行的2020年预测上。”
“只要这些基本保持不变，就应该发出一个明确的信号，表明欧洲央行没有从根本上改变它的观点，即政策正常化仍在议程上——即使时间表已经改变了一两个季度。”
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