上海证券：稳中偏升是未来人民币汇率的不可逆转走势
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上海证券认为，按1月份对人民币兑美元汇率中短期预测的调查情况看，人民币汇率的市场整体预期已改为平稳――超级平。当前的实际升值已超越了市场走平的预期，市场最新的实际预期应有朝“稳中偏升”端的方向变化。
2018年人民币汇率脱离前期稳中偏升的长期趋势，主要是受中美贸易冲突加剧的结果。汇率在一定程度上充当了对冲贸易冲突影响的工具，但中国人民币汇率的变化，一直处在货币当局有效监控下，从未有失控。但单边贬值的市场预期影响到资本流动，且国际经济、金融环境改变时，中国适时引导了汇率的改变，市场预期也因此改变。2018年2季度后，在引导汇率双向浮动的市场预期下，央行借贸易冲突引起的市场预期改变，容许了汇率的适度贬值。3季度后，当汇率预期呈现单边倒趋势时，央行预期管理再度发挥作用，并在9月份重新实施逆周期因子，表明政策意图在于扭转汇率单边波动的预期，表明汇率贬值进程基本结束。人民币是管制货币，在资本项目未完全开放前，汇率管控是有效的，人民币汇率走向基本取决于中国政府意图。按照人民币汇率的市场价值和历史价格，以及人民币国际化的发展方向，稳中偏升是未来人民币汇率的不可逆转走势。
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