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黄金宽幅振荡格局可能被打破

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  尽管全球新冠肺炎疫情形势仍然严峻,但是欧洲多国、美国等计划逐步解除或者放宽疫情封锁措施,重启经济活动,提振市场风险偏好,目前金价仍然在1650—1750美元/盎司区域振荡。长期推动金价走高的因素包括大量现金被注入经济系统,市场对货币信心逐渐下降,经济陷入衰退,黄金的避险保值需求凸显等。从短期、中期分析,目前黄金市场的主要矛盾是市场风险情绪回升打压金价,与经济前景不明、货币财政刺激大力实施支撑金价两种市场力量的博弈。进入5月中下旬,若欧美经济重启失败、国际贸易再度恶化,金价或维持上涨趋势,继续创出年度新高,反之,货币、财政政策大概率不会加码,金价或呈现筑顶、振荡下跌行情。

  经济数据糟糕国际贸易仍存变数

  受到疫情封城居家的影响,美国经济大幅承压,我们预计美国经济很可能走出L形,对很多行业来说,复苏可能需要很多年,包括航空业、旅游业甚至原油行业等。

图为美国非农新增就业人数和PMI

  数据显示,4月美国就业市场受疫情导致的封锁措施的影响达到历史最高水平,美国非农就业人数减少了2050万,失业率飙升至14.7%,均轻松打破二战后的纪录,也反映出在抗击疫情过程中造成的巨大损失。单纯从数字上看,失业率录得14.7%是灾难性的,意味着进入了萧条时期,但考虑到这是由疫情封锁导致的,人为因素影响更大,市场总体反应略微积极,不过二季度经济数据的糟糕程度可见一斑。

  与此同时,美国消费债创下了历史新高,但消费支出下降。具体数据显示,至3月美国家庭债务总计达到了14.3万亿美元,环比增长1.1%,并且超过了2008年三季度创下的12.7万亿美元水平的纪录。其中,学生贷款增长270亿美元至1.54万亿美元,汽车贷款增长150亿美元,房贷增长1560亿美元至9.71万亿美元。信用卡债务的下降比较明显,减少了340亿美元,信用卡债务的降幅超过了去年同期,显现出疫情影响下消费支出的下降。

  数据显示,自从美国颁布居家令后,美国的消费者们减少了大约22.5万亿美元的支出,零售销售大幅下降,美国经济数据不佳对金价有支撑作用。

  从贸易数据看,1—4月,中国从美国进口金额合计为366.92亿美元。全年三分之一的时间已过,根据近两年我国需多进口2000亿美元的协议,疫情因素使得贸易额较协议额度有较大缺口,假如把缺口数量转移至未来月份,国内进口压力较大。

  另外,特朗普的言论为后市金价走向带来了不确定性,需要投资者关注。

  

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