二十年头一次！美元的“挑战者”突然出现“异象”

　　随着去美元化“浪潮”愈演愈烈，越来越多的投资者将欧元视为美元的“继承者”，不过，最近这个年轻的货币似乎出了点“问题”。

　　作为全球外汇市场交易最为活跃的货币对，欧元/美元最近有点“怪”。自去年10月以来，欧元/美元一直在狭窄的盘整区间内波动。今年年初至今，欧元/美元的波动幅度仅为336点。如果汇价在未来1个月的波动水平没有太大的改变，这将是欧元诞生以来(近20年)的最低水平。

　　1999年以来，欧元/美元的季度波幅平均水平为936点。值得注意的是，汇价自2017年以来的波动幅度都低于该水平。

　　此外，欧元/美元在金融危机期间的波动幅度非常高，尤其是在2008年三季度至2009年二季度。其中，2008年四季度的波动幅度达2390点，是近20年的最高水平。

　　为什么目前欧元/美元的波动幅度那么小呢？

　　高盛(196.7,-1.40,-0.71%)全球货币及新兴市场策略联合主管Zach Pandl日前接受采访时表示，欧元/美元波动率低的一个原因是，两个地区目前的状况非常相似：经济增长减速，并且央行对未来的政策方向保持谨慎。他预计，未来几个月中，该货币对仍将保持在狭窄的交投区间内。

　　另一方面，法兴分析师Kit Juckes认为，目前G3央行都没有加息计划，稳定的低利率环境是造成欧元/美元的波动幅度小的最重要的原因。虽然欧元/美元波动率迟早有一天会提振，但目前没有迹象显示这将在短期内得到改善。

　　汇市方面，有机构预计能源行业将拖累加拿大四季度GDP。有机构看涨澳元。机构对纽元的后市观点不尽相同。

　　商品方面，有机构短期看跌黄金。有机构看涨原油。另有机构短期看涨铁矿石。

　　加拿大四季度GDP前瞻

　　荷兰国际(13.22,0.11,0.84%)集团发达市场经济学家James Smith分析指出，能源行业的动荡预计将拖累3月1日发布的加拿大四季度GDP。另一方面，全球风险也在累积。不过他仍有理由对今年的前景感到乐观。今年年初以来，油价反弹，不过原油减产将继续拖累今年的经济增长。此外，制造业在去年年底连续三个月走弱，企业信心下降。这给全球增长增添了更多不确定性。除了能源，全球经济也有积极的一面。美国消费稳健以及劳动力市场健康的状态预计会再持续一段时间，这有利于加拿大出口。此外Smith预计，加拿大央行将密切关注房地产市场走弱的严重程度，全球经贸局势以及油价。如果这些下行风险最终没有发生，他预计加央行将在今年加息1~2次，下次加息很可能将在三季度。

　　澳元有望上涨

　　澳新银行表示，他们中期看涨澳元/美元，0.70是做多澳元/美元的合适点位。总体而言，他们仍然看多美元，澳元/美元的交投范围有所下调，目前的交投范围0.70~0.75预计将继续持续一段时间。不过澳元容易受到市场波动性的影响，因此他们不排除澳元/美元跌破0.70的可能性。如果澳元/美元跌破0.70，这将是中期做多澳元/美元的一个好机会。

　　美银美林认为，近期澳元/美元将继续在区间盘整，今年晚些时候或将上涨。澳元/美元今年年底预计指向0.78，这略微低于他们此前的目标价位。他们认为，投资者应关注一季度的GDP数据。澳联储近期政策指引的调整把重点放在经济增长及劳动力市场上，这两个关键因素或将使他们在今年转而放宽货币政策。劳动力市场目前表现良好。澳大利亚三季度经济数据疲软，美银美林预计，澳大利亚四季度GDP将有不小的反弹。虽然去年年底经济降速，不过一季度的经济活动预计将不错。这将给澳联储提供一些时间，在今年年中重新评估增长前景。目前的风险在于澳联储的政策指引或将变成鸽派立场。

　　纽元后市预测

　　澳新银行表示，他们看涨澳元/纽元，看跌纽元/美元。他们认为，新西兰的通胀有下行风险，这或将使新西兰联储今年晚些时候决定降息。新西兰联储转向鸽派的幅度非常大，所以他们预计纽元/美元将在未来几个月中下跌，澳元/纽元在今年下半年有望指向1.15。

　　澳洲国民银行分析了纽元/美元的技术面，近期汇价支撑位在0.6760~0.6790，中期支撑位在0.6680~0.6700。他们表示，自2月初以来，纽元/美元没有达到新的高位。近期汇价支撑位预计在日线50周期MA及日线100周期MA0.6760~0.6790。未来数周的交投区间上限预计在0.6940~0.6970。本周收盘价如果突破0.6970，这将意味着纽元/美元中期看涨。

　　(纽元/美元走势图)

　　黄金短期看跌

　　渣打银行分析师Suki Cooper认为，黄金走势仍部分受到美元影响。他预计，美联储今年上半年将不会加息。目前的市场定价部分预期今年晚些时候美联储将降息。Cooper认为，市场预期或将重新调整，因为美联储政策立场可能将变得更中性，这可能将在短期内使金价承压下跌。

　　原油今年看涨

　　高盛预期，2019年布伦特原油均价将在60~65美元/桶，二季度有望达到年内高位67.50美元/桶。今年美国原油供应量预计将增长140万桶/天，比此前预期上调了20万桶/天。2019年OPEC原油供应量预计为3110万桶/天，低于2018年的3190万桶/天。此外，他们预计今年全球石油需求增长将在140万桶/天，高于2018年的130万桶/天。

　　荷兰国际集团的大宗商品团队认为，全球紧张局势趋于缓和，贸易方面的改善将有利于油价，布伦特原油及WTI原油将在今明两年内进一步上涨。

　　铁矿石短期看涨，长期看跌

　　高盛分析师在近期看涨铁矿石，预计铁矿石将在未来一个月中上涨。不过今年年底，供应将增加，铁矿石将跌至65美元/吨。他们认为，随着春季建筑旺季的到来，中国企业将增加铁矿石库存。另一方面，强健的信贷数据也降低了对需求的忧虑。