美联储决策日指南：鲍威尔料将强调对加息保持耐心

　　市场普遍预计联邦公开市场委员会(FOMC)将在当地时间周三于华盛顿举行的为期两天的会议结束时将利率维持在2.25%至2.5%的目标范围内不变。其政策声明将于下午2点公布，可能会调整对进一步逐步加息的承诺。三十分钟后，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会，开启他在每次FOMC会议后举行媒体吹风会的新做法。

　　在前美联储主席伯南克举行了第一次新闻发布会近八年之后，官员们相信这些简报会加强公众对中央银行的了解。另一方面，记者的人数增加一倍会增加失误的风险。在鲍威尔于去年12月19日发表讲话后，股市跌至20个月低点，因投资者消化了美联储对“进一步逐步”加息的承诺。彭博社报道的美国总统特朗普在讨论解雇美联储主席的新闻也引发了市场的不安。

　　Amherst Pierpont Securities LLC首席经济学家斯蒂芬？斯坦利(Stephen Stanley)表示，“我们正进入一个沟通的棘手时期。当美联储每隔一次会议上加息时很容易，但这已经完成，美联储现在正在推动依赖数据做出决定的观念。在2019年，沟通将变得更加复杂。”

　　要关注什么：FOMC必须反映政府停摆五周后给经济带来的额外风险，政府部门关闭也推迟了几项重要指标的发布，从而限制了对经济的监管。此外，它必须权衡自2015年底以来九次加息的累积影响，以及全球经济增长放缓和金融市场波动的影响，尽管美国股市已经收复了12月份的大部分损失。

　　彭博社调查的经济学家中约三分之一的人表示，该声明可能会调整有关进一步加息的措辞，明确提及“耐心”，而另外三分之一的人认为美联储将发出更多不确定性的信号。

　　强调耐心将反映最近美联储的态度，包括鲍威尔1月4日在亚特兰大的评论，他“正在敏锐地倾听市场传递的信息”。

　　Invesco Ltd。的高级宏观策略师James Ong表示，声明中的一些“点头”将反映谨慎态度。“这意味着措辞指向3月暂停加息，并强调金融状况，同时保持对经济的乐观态度。”

　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli表示，确切的措辞可能更具挑战性，因为政府停摆延迟了数据发布，这可能导致FOMC省略对消费者和企业支出的具体描述。

　　该委员会在去年12月份调整了其利率指引，表示美联储决定不再那么鹰派，委员会调低了今年的加息次数。旨在强调这些措辞的变化将取决于数据。根据12月18日至19日会议纪要，FOMC讨论了在某个阶段放弃指引的问题。投资者预期今年美联储不会再有加息。

　　定期的新闻发布会将使每次会议都能进行措辞快速调整。“这增加了美联储政策的不确定性，因为委员会成员不再局限于四个特定日期，”Stifel Nicolaus&Co。首席经济学家Lindsey Piegza说道。

　　鲍威尔可能试图在强调经济实力的同时，尽量实现平衡，在今年晚些时候可能会加息，但同时强调耐心。

　　彭博经济学家Carl Riccadonna和Tim Mahedy表示，“关键经济数据的推迟无疑给美联储官员带来了麻烦，他们正试图更清楚地了解第四季度金融市场动荡可能如何影响经济信心和活动。幸运的是，1月30日联邦公开市场委员会的决定预计不会产生相应的影响，因为政策制定者已经表示暂停了一段时间，并且目前没有迫切需要澄清他们的意图。”

　　“希望鲍威尔能保持他在亚特兰大的基调，”华盛顿Cornerstone Macro LLC的合伙人、前美联储经济学家Roberto Perli表示，“鲍威尔像是意识到了风险，他意识到前景可能没有像预期的那样发展，并且他没有使用‘自动前行’一词来提及利率、资产负债表或其他任何事情。”