摩根大通：美联储今年加息障碍依然非常大
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美国联邦储备委员会1日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变。美联储主席鲍威尔当天表示，目前美联储的政策立场是“合适的”，没有加息或降息的必要。
不过，美联储同时宣布将超额准备金利率(IOER)从2.4%下调至2.35%。鲍威尔将这一调整描述为“小幅技术调整”，并指出这一举动并不代表联储在货币政策上的任何转向。
对此，摩根大通分析师凯利。克雷格认为此举折射出了美联储在应对市场变化上的“黔驴技穷”。
“美联储主席鲍威尔可能需要提高他的治疗水准”，凯利解释，病人(市场)本期待一剂更猛的药，但他们获得的诊断却是“保持耐心”。
凯利认为，今年美联储加息的障碍依然非常大。一方面，降息可能引起进一步的市场失衡，毕竟早在去年市场已经有所反应；另一方面，升息则可能给市场带来进一步的压力，使得企业的贴现率上升，利润和股权估值产生波动，进而造成潜在的市场波动。
“如果美联储要说服市场，美国经济健康到不需要进一步的药物来实现其通胀目标，那么他必须提高自己的治疗和沟通水平”，他指出，目前，劳动力市场十分吃紧，薪资水平增长缓慢，促使通胀下降的一些因素将在未来几个季度消退。考虑到中国的贸易和制造业周期风险逐渐消退，凯利预计，到今年年中，全球经济增长可能会更加强劲。
凯利表示，资产类回报投资面临的挑战是美元走势。今年美国经济超预期的回落可能会导致美元的小幅贬值。不过目前来看，美元指数已经有所上扬。“随着市场价格下调，美元可能得到支撑，而美元区和其他地区增长差异的逐渐缩小将使得美元保持在可控范围内。”
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