海外降息潮渐现 中国跟不跟

　　进入2019年后，美联储多次释放鸽派信号，让市场普遍预期美联储会暂停加息。在2019年首次货币政策会议上，美联储释放出更加明晰的“暂停加息”信号，保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变。同时暗示将采用更加灵活的路径进行“缩表”，让货币政策更加转向“鸽派”。

　　受此影响，多家海外央行态度进一步转鸽，欧盟委员会、英国央行、澳洲联储纷纷下调各自2019年预期经济增速，欧洲、印度及埃及等央行近日纷纷宣布降息。

　　中国央行跟不跟

　　在海外央行一致行动预期下，中国央行是否也迎来的降息的时点呢？

　　华东师范大学中国金融研究院研究员胡月晓认为，在2019年开年之初降准1个百分点的基础上，年内仍需要降准1个百分点以上。在新基础货币投放机制未形成前，降准是央行难以避免的选择。未来货币的政策重心将转向价格，面对市场对经济前景的偏弱预期和价格低迷局面延续，未来降息概率正在快速上升。

　　北京大学光华管理学院应用经济系副教授唐遥则认为，中国经济基本面并不需要央行在当前就考虑降息，市场应对货币政策宽松方式有理性预期，更多关注货币政策的传导效率。

　　莫尼塔宏观研究报告也认为，海外央行转鸽、中美利差走阔、实际利率上升等最新变化，虽为央行降息打开了空间，但不意味着降息在短期内成为必选项。

　　对于“通胀的数据比较低，是不是有降息的可能”，中国央行方面也给出了答案。

　　2月15日，在央行1月份金融统计数据解读吹风会上，央行货币政策司司长孙国峰在回应有关“降息”问题时表示，“首先要更加关注实际的贷款利率的变化，去年以来人民银行采取了各种货币政策的措施，保持了流动性合理充裕，所以我们可以看到货币市场利率是下行的。”

　　另一方面，孙国峰称，也要看到利率市场化的推进，两轨合一轨。推动基准利率和存贷款的市场利率两轨合一轨，这个过程中要更多地发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用，可以多关注实际的银行的贷款利率的变化。

　　降息对市场有何影响

　　降息周期一旦开启，将怎样影响你我的钱袋子？

　　首先，去银行存钱，利息会变少。比如，1年期的存款基准利率下调0.25%，50万元存银行1年定期，利息就整整少了1250元。此外，如国债、货币基金、银行理财产品等，由于其收益率对市场利率反应比较敏感，在利率走低后，其收益率也会跟着走低。

　　降息还意味着不少购房者的月供负担有所减轻。公积金贷款或商业房产的贷款、还款利率一般是跟央行基准利率挂钩。央行下调基准利率对于想要买房的个人、家庭房贷压力变小了。

　　股债两市表现如何？中信证券研究所副所长、中新经纬特约专家明明认为，从历史上降息周期中股债两市表现看，降息对债市利好但对股票市场影响并不直接，需考虑其他因素的影响。

　　“2008年以来经历了三轮降息周期，降息对债市直接利好。2008年9月至12月央行连续四次下调存款基准利率，五次下调贷款基准利率；2012年6-7月央行先后2次下调存款和贷款基准利率；2014年11月开始，央行先后6次下调存款和贷款基准利率，2015年内先后10次下调公开市场操作利率。”明明介绍称，在以上三轮降息周期中，除2012年降息周期内利率下行幅度有限外，2008年和2015年降息周期内债券市场均有明显的牛市行情。

　　明明还表示，降息对股票市场影响并不直接，短期和长期影响也不确定。对股票市场而言，市场情绪的逐渐修复是春季躁动行情的主要驱动因素，若降息落地，同时再配合一系列宽松政策，比如放松监管、促进投资政策、定向产业政策(比如支持三农、小微)等，则可能促成股票市场持续反弹。

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（文章来源：城市金融报）