央行全面降准净释放8000亿元长期资金

　　券商：股市迎结构性机会寻找核心资产

　　长江商报记者邹平

　　1月4日晚间，央行发布消息称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

　　央行有关负责人表示，此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

　　业内分析认为，降息值得期待，从流动性利好资本市场，

　　降息值得期待

　　华泰证券研究所首席宏观分析师李超分析，央行本次降准符合预期，央行货币政策在2019年大概率会选择降准来解决社融增速内生动力匮乏的问题，预测2019年央行会有3-4次降准。所以，央行在2019年大概率还会有3次降准。

　　中信建投（601066）策略认为：由于中国经济总需求下降，银行资本金压力的缓解。实体经济的利率实际上已经开始下降，降息的概率将进一步提升。降息之后，实体经济资本成本会得到更加明显的改善。降息值得期待。

　　华创宏观张瑜分析，在经济下行压力仍存的背景下，降准或明显提升银行超储率，利好长端利率继续下行，同时一定程度从流动性利好资本市场。

　　寻找新经济寻找核心资产

　　中信建投策略指出，虽然降准到信用扩张再到信用转移存在着很长的路径，但是政策的支持会带来情绪上的提振。降准之后降息概率加大，进一步印证了2019年产出下降和利率下降的判断。这种条件下，成长股占优，券商的质押风险有所缓解。因此券商和成长股将成为股票市场的占优板块。

　　联讯证券李奇霖认为，从资产配置的角度来说，因风险偏好波动导致债券短期调整并不足为惧，在信用宽松和基本面拐点仍未明显形成之前，宽货币周期不会轻易终结，未来期限利差大概率继续走平，信用利差出现小幅收缩，城投价值更优。在基本面和企业盈利向上拐点确立前，股票市场更多的是结构性机会。

　　东吴证券高级投顾程昂认为，2019年主要投资策略应该是“寻找新经济，寻找核心资产”。主要的投资策略有以下几点：

　　一是无风险利率阶段性回落和风险偏好上行是2019年的主要收益来源，新经济领域和中小盘股将显著跑赢大盘；

　　二是由于机构投资者对传统核心资产的配置已经达到相当高的比例，由于经济回落，必然带来机构对传统核心资产的调整，传统核心资产在基本面承压的背景下，不再是投资首选，寻找稀缺性的成长性资产将是未来的主流投资方向；

　　三是改革红利将随之继续释放，新经济领域将重回正常轨道，具体板块上：要重点关注5G(商用化渐行，设备投资先行)、文化传媒(新经济领头羊，行业风险基本出清)、军工(订单增速有望继续保持较高水平)、游戏行业(政策底已现，行业进入规范发展期)，另外券商(受益于行业并购重组、沪伦通、科创板等正面影响)和黄金(有效对冲金融市场风险)都是2019年值得关注的投资板块。

　　程昂认为，从时间窗口看，2019年下半年相关不确定因素逐步明朗，市场风险已经逐步得到释放，整体市场机会将会显现，市场有望进入波段性筑底阶段，把握结构性机会将是主要投资策略。