手机版

量化宽松(QE)

阅读 :

  量化宽松(QE:Quantitative Easing)主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后,通过购买国债等中长期债券,增加基础货币供给,向市场注入大量流动性资金的干预方式,以鼓励开支和借贷,也被简化地形容为间接增印钞票。量化指的是扩大一定数量的货币发行,宽松即减少银行的资金压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时,新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。量化宽松政策所涉及的政府债券,不仅金额庞大,而且周期也较长。一般来说,只有在利率等常规工具不再有效的情况下,货币当局才会采取这种极端做法。

  简介

  在经济发展正常的情况下,央行通过公开市场业务操作,一般通过购买市场的短期证券对利率进行微调,从而将利率调节至既定目标利率;而量化宽松则不然,其调控目标即锁定为长期的低利率,各国央行持续向银行系统注入流动性,向市场投放大量货币。即量化宽松下,中央银行对经济体实施的货币政策并非是微调,而是开了一剂猛药。

  实行方式

  央行可以通过两种方式放松银根:改变货币价格(即利率)或改变货币数量。多年以来,正统的货币政策一直以前一个政策杠杆为中心。然而,随着通胀率回落、短期名义利率逼近零点,从原则上说,央行可以后一种方式、即数量杠杆来实施扩张性货币政策。影响经济活动的是实际利率而非名义利率。如果经济处于通缩状态,那么即使名义利率为零,实际利率也会保持正值。2000年日本面临的情况就是如此--名义利率已降至零点,但在实际利率为正值的情况下,低迷的货币需求仍不足以令货币政策发挥效力。这就是过去所说的“流动性陷阱”。  央行放松银根的非常规方式主要有三种。第一,央行可以通过与外界沟通或量化宽松等方式,培养短期利率将长期保持低位的预期。事实上,2001年3月-2006年3月,日本央行实行量化宽松政策的主要目的就在于此。再如,2003年8月,美联储公开市场委员会在公报中称“适应性政策将维持相当长的时间”也是此类放松银根承诺的事例。第二,央行可以扩大其资产负债表的规模,以左右通胀预期。第三,央行可以改变其资产负债表的结构。如果投资者将不同资产视为非完全替代品,央行买进特定资产的操作就会对资产价格产生明显影响。就此而言,最好的例子就是长期美国国债。从理论上说,美联储可以大规模买进美国国债,以抑制收益率上升;日本央行在实行量化宽松政策期间,就曾进行这种操作。上述三种量化宽松的方式虽然概念不同,但在操作上可以相互替代。

  政策实施阶段

  以美联储实施的量化宽松为例,其政策实施可以大致分为四个阶段[1]

  零利率政策

  量化宽松政策的起点,往往都是利率的大幅下降。利率工具失效时,央行才会考虑通过量化宽松政策来利率经济。从2007年8月开始,美联储连续10次降息,隔夜拆借利率由5.25%降至0%到0.25%之间。

  补充流动性

  2007年金融危机爆发至2008年雷曼兄弟破产期间,美联储以“最后的贷款人”的身份救市。收购一些公司的部分不良资产、推出一系列信贷工具,防止国内外的金融市场、金融机构出现过分严重的流动性短缺。美联储在这一阶段,将补充流动性(其实就是注入货币)的对象,从传统的商业银行扩展到非银行的金融机构。

  主动释放流动性

  2008年到2009年,美联储决定购买3000亿的美元长期国债、收购房利美与房地美发行的大量的抵押贷款支持证券。在这一阶段,美联储开始直接干预市场,直接出资支持陷入困境的公司;直接充当中介,面向市场直接释放流动性。引导市场长期利率下降  2009年,美国的金融机构渐渐稳定,美联储渐渐通过公开的市场操作购买美国长期国债。试图通过这种操作,引导市场降低长期的利率,减轻负债人的利息负担。到这一阶段,美联储渐渐从台前回到幕后,通过量化宽松为社会的经济提供资金。

本文标题:量化宽松(QE) - 外汇基础知识
本文地址:https://www.waihuibang.com/fxschool/basic/112426.html

上一篇: 非美货币 下一篇: 锁单

相关文章

  • 资金管理和风险管理的重要性

      在金融市场的长期的成败决定于正确的对市场的趋势的分析,资金管理和风险管理。要在金融市场长期成功下去,这些因素应该三七开。对市场的预测三,资金管理和风险管理七。   在汇市做保证金买卖...

    外汇基础知识
  • 外汇怎么赚钱的?怎么炒外汇挣钱?

    炒外汇是一种全球性的交易产品,目前在国内炒外汇的方式主要是通过选择一家交易商,通过互联网在外汇交易平台进行交易。 关于炒外汇怎么赚钱这个问题,其实答案很简单,天下熙熙皆为利来,天...

    外汇基础知识
  • 是什么影响外汇市场的走势?

    通常来说一个国家的货币和它的 经济 息息相关,并且会受到一系列驱动指标的影响。外汇交易者通常会集中关注那些他们感兴趣货币所在国家 即将公布的经济指标. 由...

    外汇基础知识
  • 货币国定说

    什么是货币国定说   货币名目论的一种代表学说。认为货币是国家政权所创造的,其价值由国家法律所规定。只要获得国家法律和行政力量的支持,任何没有价值的东西都可以充当货币。  货币国定说的先驱为英国古典...

    外汇基础知识
  • 如何合理运用止损?

    提起止损,许多人都会表现得很不耐烦:谁不知道?不就是“割肉”嘛!从一买进就被套,怎么止损?还有人表示,赢利时没卖,亏钱了更舍不得卖!其实,如此肤浅地理解止损,恰恰证明了你对这门风险控制技术并不真正了...

    外汇基础知识
你可能感兴趣