什么是利率掉期

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  简介

  利率掉期,就是两个主体之间签订一份协议,约定一方与另一方在规定时期内的一系列时点上按照事先敲定的规则交换一笔借款,本金相同,只不过一方提供浮动利率,另一方提供的则是固定利率。利率的大小也是按事先约定的规则进行,固定利率订约之时就可以知晓,而浮动利率通常要基于一些有权威性的国际金融市场上的浮动利率进行计算,如LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率),或SHIBOR(上海……),在其基础上再加上或减去一个值等等方法可以确定当期的浮动利率

  最初出现,很大程度上是因为协议双方在市场上融资(尤其是向银行借款)时,自身借入浮动利率的成本与借入固定利率的成本不同,于是可以结成对子,各自借入自己更擅长的那种利率,从而实现双赢,都降低了融资成本。

  之后,或者说现在,人们经常将它作为一个避险工具,市场之大,有人认为利率将会下行,浮动利率好;其他人或可能认为固定利率更划算,此时,很容易找到一个与你预期不同的人做交易对手,从而双方得到了想要的结果。此时,银行常常充当中介,与不同人签立掉期协议,再来平衡。

  中国第一笔公布的利率掉期,发生在招行与花旗之间

  房地美和房利美的业务主要是负责从各商业银行购买住房抵押贷款,只见具体的财务操作或许会用到,这个是实务问题,提的不多。其实掌握了利率掉期的含义之后,若是真的遇到房地美和房利美的业务分析中有掉期问题,应该也可以理解了。掉期只是一个工具,与所有金融衍生品一样,都说是用来管理风险的,真正导致危机的原因是人的滥用与贪婪,还有整个系统的特征所决定的脆弱性

  用途

  (一)规避利率风险:让使用者对已有的债务, 有机会利用利率掉期交易进行重新组合,例如预期利率下跌时,可将固定利率形态的债务,换成浮动利率,当利率下降时,债务成本降低。若预期利率上涨时,则反向操作,从而规避利率风险。

  (二)增加资产收益:利率掉期交易并不仅局限于负债方面利息支出的交换,同样的,在资产方面也可有所运用。一般资产持有者可以在预期利率下跌时,转换资产为固定利率形态,或在预期利率上涨时,转换其资产为浮动利率形态。

  (三)灵活资产负债管理:当欲改变资产或负债类型组合,以配合投资组合管理或对利率未来动向进行锁定时,可以利用利率掉期交易调整,而无须卖出资产或偿还债务。浮动利率资产可以与浮动利率负债相配合,固定利率资产可以与固定利率负债相配合。

  某外贸公司4月1日有一笔5年期,浮动利率计息的美元负债,本金为美元1000万,利率为计息日当天国际市场公布LIBOR+1%,每半年付息一次,4月1日借款利率为3.33%,公司预测目前美元利率已经见底,未来利率有上扬的风险,为规避此风险即与民生银行进行利率掉期交易,银行支付给公司以LIBOR+1%的浮动利率利息,与客户的原借款利率条件完全一致,以让公司支付应付负债的利息,而公司支付银行固定利率6.6%,如此一来,公司便可规避利率上升的风险。

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