三重滤网交易系统详解

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在每年都会发生数次最令人愉快的遭遇之一是:在一些会议,一些交易者向我走过来,告诉我在阅读了我的书籍或参加了训练营之后,他们如何开始了交易生涯……我很早就留意到在交谈中,这些交易者变得略有歉意。他们告诉我,他们采用了我的三重滤网理论,不过并没有完全遵循我的指导。他们可能已经修改了一个指标,添加另一重滤网,替换了某种工具等等。当我听到那些时,我明白我是在与赢家交谈。首先,我告诉他们,他们的成功主要取决于他们自己。我教授给他们的内容与其他人数十位同学的别无二致。市场赢家有能力提取自己需要的内容,并用它取得成功。其次,在看待他们改动我的交易系统,并向我道歉的事情时,我认为他们的做法是赢家具有的胜利态度的体现。要想从一个交易系统中受益,必须测试相关参数,作出优化调整,直至该系统变成你自己的,即使这个系统最初是由别人开发的。要赢就需纪律,而纪律来自信心,你可具信心的唯一的交易系统就是你已经运用自己的数据测试过的并适合你自己风格的系统。
 

上世纪80年代中期,我开发了三重滤网交易系统,并首次在1986的期货杂志上将它公诸于众。

后来我在《操作生涯不是梦》和几张影音资料中对它作了改进。在这里我们将回顾,并将关注的焦点放在近来的系统改动上。

什么是交易系统?方法、系统和技巧之间又存在着哪些差异?

方法是一种概括交易的哲学。例如,顺势交易,趋势向上时买入,顶部形成时卖出。或者在市场价值被低估时买入,在价格接近历史支撑区时买入,到达阻力区时卖出。

系统是为执行方法而建立的一套规则。例如顺势交易,交易者会在周均线向上时建立多头仓位,并在日图均线弯头向下时卖出(缓进快出)。或者,当周MACD柱状线上升时买入,下降时卖出。

技巧是进场和出场时采用的明确具体的规则。例如,当系统发出买入信号时,技巧可能是在价格超越前一日高点或者价格当日创下新低却在高点附近收盘时做多。


三重滤网理论是对市场进行多周期分析,并同时运用趋势指标和振荡指标作为研判工具。在长期图表上用趋势指标进行分析,做出战略决策,确定多空方向。并在短期图表上采用振荡指标,做出战术决定,确定进场点和出场点。最初的方法没有变动,不过系统所采用的指标则随着年月的增长而有所演进。技巧亦是。

三重滤网理论采用三重过滤或测试的方法对每笔可能的交易进行了检验。每层滤网都采用了不同的周期和指标。这些滤网过滤了最初乍看之下诱惑人心的交易。三重滤网提高了明察审慎的方法来对待交易。

指标的冲突

在鉴别趋势和反转时,技术指标比价格形态更为客观。需要留意的是,指标参数的变动会影响指标发出的交易信号,交易者需要仔细调整指标参数,直至它适合你的风格。

指标可分为三大类:

趋势指标:此类指标有助于鉴别趋势,包括移动平均线,MACD以及其他指标。这些指标的特点是市况向上时,指标也向上,市况向下时,指标也向下。市场是盘整态势时,指标也随着走平。

振荡指标:此类指标通过鉴别超买超卖状态,以求捕捉趋势的反转点。包括包络线(Envelops)或通道,强力指数(Force Index),KD,艾达透视指标(Elder-ray)及其他指标。这些指标通过鉴别市况涨跌过头的情况来提示趋势的反转。

第三类指标有助于辨识大众的市场情绪。包括好友指数(Bullish Consensus),交易员持仓报告(Commitment of Traders),新高新低指数(New High-New Low Index),以及其他反映市场牛熊心理整体水平的指标。

不同类型的指标经常发出相互矛盾的信号。趋势指标向上,提示应当入市做多,而同时振荡指标却已处于超买状态,提示做空。趋势指标向下。提示应当入市做空,而振荡指标却处于超卖状态,提示做多。这种情形下,交易员容易掉进为“希望”所诱导的陷阱,他会选择那个顺从他主观心意的指标所发出的信号。交易者需要建立起一个系统,能够对各类指标进行综合考虑,并能处理不同类型的指标之间发生的矛盾。

周期的冲突

指标可以提示我们,同一时间的一只股票既处在上升趋势,也处在下降趋势里。原因何在?周图上均线上升,发出买入信号,然而在日图上,均线却是下降的,发出卖出信号。同样,小时图均线上升,提示做多,而10分钟图均线却下降,提示做空。我们应当如何处理这些矛盾的信号呢?业余水平的交易者会选择最明显的信号,并仅仅盯着一个单一周期,通常是日图,运用指标分析并忽略其他的周期。这种做法只在周图产生上升的主趋势时才会有效,否则小时图上发生的剧烈变动会让他们的交易变得一团糟。交易者不应当忽略不同周期间的关系。

有些人用日线做交易赔了钱,他们经常一厢情愿地认为,如果加快交易频率并且采用实时数据,交易会有所起色。实际上,如果用日线图不能赚钱,那么实时数据只会让交易者赔得更惨。屏幕上纷纭变动的数据让这些输家陷入了迷乱状态。也有更顽固的人采取了极端作法,跑到交易所里租了一个席位,采用场内更为快速的数据来交易。很快,清算所的保证金监察人员就会注意到,这个新面孔的资产发生缩水,并达到风险警示水平。于是工作人员进场通知这个不幸的人,输家起身离场,从此销声匿迹 —— 他,出局了。

发生上述的问题,原因不是数据传输太过迟缓,而是他的决策过程混乱无序,没有章法。解决周期冲突的问题,交易者不应当进一步贴近市场去考查那些繁枝缛节,而是要先后撤 —— 用大视野来把握大势。首先作出战略决策,确定多空方向,然后再贴近市场,去寻找入场点和出场点。这就是三重滤网交易系统要探讨的全部内容。

那么如何界定长短周期呢?三重滤网理论避开了僵化的定义,将重心放在不同周期间的关系上,从而巧妙地解决了这个问题。首先,你要选取你最喜欢的交易周期,它被称为“中间周期”,如果你喜欢日线交易,那么你的中间周期就是日图,如果你是一名日内交易者,喜欢采用五分钟图,那么中间周期就是五分钟图。余者依次类推。

按照三重滤网理论的定义,将中间周期乘以五倍,即可得出长周期。(参见“时间——五的因素”,第87页)。若你的中间周期是日图,则长周期是周图。中间周期是五分钟图,则长周期是半小时图,余者类推。选择你中意的交易周期,把它定义为中间周期,旋即将它放大,形成上一级别的长周期。在长周期图表上制定战略决策,再返回至中间周期来寻找入场点和出场点。

三重滤网理论的核心原则就是开始分析时,首先后撤一步,采用大视角考察长期图表,以制定战略决策,确定多空方向。然后再贴近市场,作出战术决策以寻找入场点和出场点。

三重滤网的原则

三重滤网解决了指标和交易周期存在的相互冲突的矛盾。

首先在长期图表上采用趋势指标做出战略决策。—— 这是第一层滤网。

然后在中间图表上运用振荡指标来确定入场点和出场点。—— 这是第二层滤网。

三重滤网理论提供了数种方法来设置多空交易单。—— 这是第三层滤网,我们可以采用中间图表或短期图表来安排交易单。

首先选取你最喜欢的交易周期,把这个合乎心意的周期定义为中间周期。然后把这个周期的长度乘以五倍,得到长周期。在这个长周期上采用趋势指标,制定战略决策,确定做多,做空或是观望。观望也是合理的做法。如果长期图表看多或看空,则返回到中期图表,用振荡指标来寻找顺应着长期趋势方向的入场点和出场点。在切换至短期图表之前,设置好停损和获利目标位,如果可能,精确地调整好入场点和出场点。

第一套交易系统(用于中长线交易)

第一重滤网

选择你喜爱欢的时间结构,称为中间周期。把它的乘以五,以找出长期时间结构。

比方说,你喜爱用用日线图工作。在那种情形下,立刻转到一个更高的级别――周线图。不允许你自己匆忙看日线图,因为可会影响你的周线图分析。如果你是日内交易者,你可选择10分钟图作为你的喜爱,称之为中间周期,然后立即移至小时图,大概五倍的长度。(追求)完美不是问题;技术分析是一门技艺而不是精确的科学。如果你是长线投资者,你可以选择周线图作为你喜爱(中间周期),然后转到月线。

在长期图上采用趋势跟踪指标,并制定出战略决策以确定做多,做空或是观望。

最初的三重滤网版本采用周MACD柱线坡度作为后趋势跟踪指标。它非常敏感,并发出许多买卖信号。现在我更喜欢在长期图上采用周EMA作为主要趋势跟踪指标。当周EMA上升时,它确认上升趋势,告知我们做多或观望。当它下降时,它确定下降趋势,告知我们做空或观望。我采用26周EM,它代表了半年的交易。你可可以测试补贴的长度,看看哪个最适合你的市场。其他指标亦如此。

我在周线图上持续运用MACD柱线。当EMA与MACD柱线协调一致时,它们确认强劲的的趋势,鼓励交易者投入较大仓位。而周MACD柱线与价格发生的背离,是技术分析中最强烈的信号,它超过了EMA的讯息。

第二重滤网

返回到中间图表,并且采用振荡指标寻找顺应长期趋势方向的交易机会。

当周趋势上升时,等待日线振荡指标回落给出买入信号。在回调时买进,比在浪顶买入要安全。如果周趋势上升,而日线振荡指标给出卖出信号时,你可以用它平去多单,兑现利润,但不作空。

当周趋势下跌时,等待日线震荡指标上升给出做空信号。在反弹时做空,比创新低时做空安全。当日线振荡指标给出买入信号时,你可以平掉空单,兑现利润,但不做多。振荡指标的选择,取决于你的交易风格。

对于稳健型的交易者,选择一个相对慢速的振荡指标,如日线MACD柱线或KD,作为第二重滤网。当周趋势上升时,等待MACD柱线回落至零轴之下并再度向上,或者等待KD回落至更低的参考线,(它们)给出买入信号。

熊市则反转规则。当周线图趋势跟踪指标表明趋势向下,但日MACD柱线从零轴上方下降,或者KD上升至更高的参考线时,它们给出卖出信号。

在主要趋势的早期阶段,当市场积聚速度放慢时,稳健的方法效果最好。而在趋势的加速期,价格回撤变得较浅。要想跳上快速运动的趋势,你需要更快的振荡指标。

对于积极的交易,可采用强力指数(Force Index)的2日EMA(参数可长一些,如果那是你自己研究得出的话)。当周趋势上升而日强力指数回落至零轴之下,它给出买入机会。熊市做空则反转规则。当周图趋势下降而强力指数的2日EMA反弹回升至零轴之上,它给出现卖出机会。

许多其他指标也可应用于三重滤网,第一重滤网也可采用趋向系统(Directional System)或趋势线。第二重滤网可采用MTM,RSI,艾达透视指标(Elder-ray Index)等。在第二重滤网阶段,设立盈利目标和止损,并在衡量风险与潜在的收益水平后之后,作出是否交易的决定。

设立止损。止损是安全网,它会限制从任何糟糕的交易而来的损失。你必须以这样的方式部署你的交易,防止一笔或一连串的亏损会毁掉你帐户。止损是成功的基本因素,但许多交易者避开它。初学者抱怨两面挨耳光,交易不设止损最后也许会使它们获利。有些人说设止损意味着自找麻烦,因为无论你将止损设在哪里,它都会被触及。

首先,你要将止损设在它们不会轻易被触及的地方,远离市场噪音的区间之外。

其次,偶尔发生的两面挨打,是为长期安全应当付出的代价。不管你的分析技能多么伟大,止损总是必须的。你应该只用一种方式移动止损,那就是顺着交易的方向。当市场朝你有利的方向运动时,将先前的停损单调整成持平止损。在趋势持续时,继续调整止损以保护你的账面利润。专业交易者永不让盈利变成止损。

一笔止损应该永不损害你的总资产失超过2%。如果三重滤网发出交易信号,但你认识到,一个合理的止损会失冒2%资产的风险,那就放弃这笔交易。

设立盈利目标。设立盈利目标是灵活的,并取决于你的目标和资金情况。如果你的资金充裕,并且是长线交易者,可在牛市的早期阶段建立一个较大的头寸,只要周线趋势上升,就持续采用日线图上买进信号。在周EMA走平时获利出局。熊市反之。

另一种做法就是当价格触及通道线时获利平仓。如果你做多,在价格抵达通道上轨时平仓,并在价格再度拉回至日均线时恢复仓位。如果你做空,则在价格回落至通道下轨平仓,并在价格再度反弹至EMA时恢复仓位。

短线交易者可采用强力指数(Force Index)的2EMA作为出场依据。如果你在FORCE INDES 2EMA负值时的上升趋势做多,在转为正值时平仓。如果你2EMA呈正值时的下跌趋势做空,在转为负值时平仓。

新手做交易的方式常常就象买彩票 —— 买完彩票后,就呆坐在电视前看他是否中彩。你要知道,当你开始花费象考虑进场那样考虑出场问题一样多的时间时,那你就正在变成一位专业的交易者了。

第三重滤网

第三重滤网帮助我们精确入场点。实时数据对机智的交易者有益,不过有可能伤害新手,它们很可能误入日内交易。

不能获取实时数据时,采用日间突破和回撤入市。

当前两重滤网发出做多信号时(周线上涨,日线回调),在前日高点或更高一档放一张买单。一档是任何市场允许的最小的价格波动。我们期待主要趋势再度延续并且抓住其方向性突破。这种挂单方法,只适用于当天的交易。如果价格突破前一日的高点,你的多单会自动成交进场。你无需观察日间的波动,只将它交给经纪人即可。

当前两重滤网发出做空信号时(周线下跌,日线反弹),在前一日的低点或者更低一个档的地方挂一张空单。我们期待跌势再现,并抓住向下的突破。如果价格突破了前日的低点,那么空单成交。

日线图波动可能很大,而在顶部挂单做多会成本较高。另一种做法就是回调买入。如果打算在价格回调至EMA时买进,计算出明天EMA可能要到达的位置,在相应的价位设单。亦可采用安全区域指标(Safe Zone Indicator)来观察市场可能回调到前日低点的距离,并在相应价位设单入市。

熊市做空则反转规则。

向上突破时买进的优点是跟随了推动单。缺点是买进的点位相对较高,并且止损设得较宽。抄底的好处是买的点位较低,并且止损设得较窄。坏处是容易遭遇掉头向下反转趋势的风险。“突破跟进”比较可靠,只是利润较少。“抄底进场”风险较大,不过利润也较多。应认真在你的市场测试两种方法。

如有,用实时图表入场。当前面的二重滤网给出买进信号时(周线升势,日线回调),使用实时数据做多。在开盘后一段时间内(Opening Range),若价格上升超过前15分钟至30分钟的高点,发生突破时你可跟进,或者采用技术分析,分析日内图表以调整入场点。当试探性做空时,你可监控日内市场通过技术分析采用实时数据进场做空。

在实时图表上寻找买卖点的方法与日线图相同,只是它们的速度更高。如果你采用周线图或日线图入场,也用它们出场。一旦实时数据给出进场信号,则应避免使用日内数据出场的诱惑。不要忘记你是在周线和日线图的基础上进场交易的,以期望持仓数日。

第二套交易系统(用于日内交易)

第一重滤网

首先运用趋势指标,分析长期图表,制定战略决策做多、做空或观望。

然后选择你最喜欢的周期,并把它定义为中间周期。

我们选择五分钟图表作为中间周期,每根柱线代表五分钟交易。如你喜欢,你可以选择更长的图表,但不要太短,因为那样的话你可能与抢短差的机构交易商较劲。

要与大众的作法完全脱离,你可选择一个非正统的长度,比如七分钟或九分钟图。一些日内交易者,沉迷于技术分析,采用一分钟图甚至闪电图进行分析。这会生成幻觉,好像你是在场内,即使你可容易花费半分钟或更长的(时间)键入数据,上传到卫星,并传播你的电脑屏幕前。你不是在场内,你是瞎目的。当市场开始飞奔时,时间延迟会变得更坏。

将中间周期乘以五倍,得到长周期。

若中间周期是五分钟图,就使用25分钟图。若交易软件不能查看25分钟图,四舍五入至半小时图。一个成功的交易者需要与大众保持距离。这是为什么需要采用非通用图表和指标参数的原因。可能成千上万的人使用半小时图,但只有少数人采用25分钟图,并得到更快的信号。

在长期图表使用趋势跟踪指标,并按其方向作出战略决策做多、做空或观望。

采用20或30单位的EMA,调整其长度直至适应你的市场,尽可能少挨耳光。当25分钟EMA上升时,它确认上升趋势,告诉你做多或观望。25分钟均线下降时,它确认下降趋势,告诉你只可做空或观望。在回到中间图表前,先在长期图表做出战略决策。成功的日内交易者倾向较少依赖指标,更多依靠图表形态。日线产生的缺口会扭曲日内图表的技术指标。不过,依然有一些指标即使在日内图表上也是有效的,如均线和包络线(Envelope)――有时也被称为通道。

第二重滤网

返回至中间图表(五分钟图),寻找顺应趋势方向的入场点。

在5分钟图上绘制22单位的EMA,并画出包括大约95%的价格波动的通道。

均线反映了平均的价值共识,而通道则表明了牛熊状态下的正常波动范围。在上升趋势里做多,那么应在五分钟图表价格回落至均线之下买入,在下降趋势里做空,则在价格反弹至均线之上卖出。不要在通道上轨上方做多,因为在那里市场价值已被高估,也不要在通道下轨做空,在那里市场价值被低估。采使用振荡指标,比如MACD柱线和强力指数(Force Index),来确定超买超卖区域。

顺着大潮的方向交易,在出现与大潮反向的波浪时入市。

当25分钟图表趋势上升时,五分钟图回落的价格和振荡指标都反映了暂时的熊市不平衡状态――买入机会。当25分钟图表趋势下降的时,5分钟图上升的价格和震荡指标都反映了暂时的牛市不平衡状态――卖出机会。日内交易者有时会询问,是否应当分析周图和日图。对日内交易来讲,周线基本没有意义,而即使日线的价值也是有限的。分析过多的周期会导致“分析麻痹症”。

设置安全区域止损

入市后,运用安全区域方法,设立一个保护性的止损。考虑采用“以收盘价为准”的方法,观察荧屏,只有当五分钟棒图的收盘价收在你的停损水平之外时出场。这种方法,由市场噪声引起的短暂的穿越不会触发止损。自然地,没有讨价还价的地方或者等待下一档。作为日内交易者,你必须有铁的纪律!

第三重滤网

这重滤网处理进场与出场。

在五分钟均线附近入市。

若25分钟趋势上升,在5分钟图表价格回撤到EMA的均线特别是当振荡指标超卖时买进。下降趋势则反转规则。这种入场方式,胜于突破后追单、追涨杀跌。

在通道的线附近获利出局

如果你在均线处买进,目标卖出在通道上轨。如果五分钟振荡指标,比如MACD柱线,创出新高并且相关市场回稳,你可以等待通道被触及或突破。如果指标走弱,尽快平仓获利,无须等待价格触及通道。

测试不同的通道宽度与你的交易绩效的关系。

你必须成为一流的交易者,才能证明日内交易是有价值的。不仅如此,你还必须向你自己证明在日内交易比中长线交易能够赚更多的钱。尝试在一天里交易数次,并定目标于抓住当天波段长度的三分之一。谨慎入市,迅捷离场。不要在交易后时段(after-hours trading)入场,因为此时市场波动变得非常小。
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