资金管理 --- 一个美丽的谎言

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资金管理对于保证金交易者来说并不陌生,没有合理有效的资金管理等同于将风险无限的放大。通常书箱文章或有经验的老手都会教导我们必须要有资金管理,合理的控制交易风险才能减少亏损和爆仓。没错,有效的控制每次交易中所运用的资金是能将我们立足于不败之地,但这不是取得胜利的全部。

对于资金管理有这样一段经典的描述——每笔交易亏损不得大于全部资金的 5%,每天的亏损不能超过 10%的比例,要这样去控制下单的头寸大小和仓位管理。

例如你有 10000 美元,每笔交易亏损不要超过 5%比例,那么我们交易 1 标准手,止损必须在 50 点以内。如果是 0.5 标准手那么止损可以是 100 点,以此类推。

我们知道这样的资金管理能够保证安全,当意外发生是不至于损失惨重甚至经历爆仓噩运。但他是不完整的片面的资金管理策略。
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以前我也是如此的理解资金管理,也正是有效的控制了头寸和仓位使我未曾经历爆仓的命运。

那么,我失去了什么呢?

的确我失去了很多,失去无数次扩大帐户盈利的时机。运用统一的资金管理方法说明我们对交易机会的判定是均等的,即每一次交易的风险都是一至性的,这样每笔交易都用 5%最大亏损也是必须的。然而事实并非如此,很多良好的交易机会我们的胜率几乎是百分之百。这也是正态分布的体现,风险的正态分布即大多数情况下胜率在 40%-60%区间,另有极少数交易机会亏损概率大于 80%,那么换到分布的另一端,也有同样多的机会盈利概率大于 80%。两极的交易机会分布各占 10%-15%左右。那么对于胜率八成以上的交易机会是不是应该增加仓位呢?注意,胜率不是盈亏比例,在支撑趋势线做多止损 30 点盈利 90 点,这是博值,与胜率无关。但是广大交易者确都在追寻盈亏比高的交易机会,以为这就是成功之道。无论教课书还是专家都教育我们寻找盈利比大于 2 的交易机会,

难道又是一个美丽的谎言?

对于资金管理我想说的是,一个交易者应该具备判断其交易系统中所发出信号胜率的能力,将各类交易机会加以区分并且分配不同的资金比例。就算一个交易机会只有 30 点的利润,但胜率大于 95%,盈亏比例 50%,那么他是否值得交易呢?最佳的交易记录是在交易统计表中大多时间是小盈小亏,但每月都存在几天当日收益率 10%-20%的长阳蜡烛线。经典的二八法则是自然法则中应用最广泛的法则之一,那么交易中这 20%的交易机会创造 80%的利润,是否也属于自然法则呢。或许仍有读者对我所讲的二八法则不赞同(他们更认同盈亏比高的机会创造 80%的利润),抑或还有读者没有完全理解我所讲的交易胜率正态分布。

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