技术交易的地位

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    技术交易或者是投机交易的系统,或者是那些如果生在从前年代可能成为占星士的人们的谋生工具。后者观点是占统治地位的效率市场学院派的第一条信仰,讨论技术交易,即使很少量地描述技术交易和介绍它的使用也可能招致"教会驱逐"的危险。效率市场学派不赞成任何获得不同寻常利润的交易方法,特别是基于历史价格这样一类很明显、极容易得到的信息资源而进行交易的方法。最为广泛接受的效率市场假说形式是通常称作"随机行走"的假说,即主张过去的价格无法揭示对未来价格的任何信息。这一假说等于推论以过去价格作为基础的技术系统毫无价值。

很不幸(对那些这样做得很成功的人们来说则是大幸),仍有许多投资者没有被效率市场的论辩所动摇。他们即使不是用异教徒的仪式透过历史价格的五脏六腑去占卜未来,也依然坚持用"非理性"的方法。也许仅仅因为运气,但是有人用这种方法获得自己满意的盈利。

技术程序的两维世界

技术程序一般用两维的思路看待世界:价格和时间。还有一些交易法则包含了更多的市场数据,诸如零整交易或空头持仓。当然,增加这些额外的变量不可能削弱系统的力量,但是如果真象一些技术师所主张的,过去的价格是市场其他相关信息的真实反映,那么这些额外的数据就是画蛇添足了。(有意思的是技术交易者和效率市场的信徒全都主张市场上所有的信息全部反映在市场价格里。两种截然不同的观点原则上的分歧在于市场信息是否也完全反映在"现时"价格上。)不管怎样,建立于价格运动之上的技术系统历时已久,丰富到足以为具有赢利性的交易策略提供肥沃的土壤。

技术交易的三种类型

技术交易法则可以划分为三个类型。第一种是目前最广泛流行的,是趋势跟随法则。趋势跟随法则是设计来捕捉市场转折点和价格运动中主要价格方向变动的发展部分。很显然,在宽幅市场运动中,该法则表现最佳,在平直的市场中表现最差。最著名的趋势跟随系统是移动平均线系统,实际上所有被广泛使用的交易系统都是趋势跟随系统。  

第二类交易法则是反趋势法则。这一法则从平直市场的横向震荡中产生买卖讯号。反趋势法则可以在缺少任何较大幅价格运动的市场中表现上佳。尽管它可以被调整来应用于趋势市场,但是很多问题产生于对捕捉市场方向性运动的交易的套做抵销作用。

第三类交易法则设计来确定视察是处于一个趋势性状态还是反趋势性的状态。趋势运动支书系统就是为此目的而设计的,这个系统也可以经过调整用作一个反趋势的系统。

任何技术系统的一个明显特征就是需要大量的计算工作。这些计算机程序可以保证分析、比较和优化技术系统,而离开计算机的应用实际上是无法做到的。

 

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