学习外汇第9课: 外汇交易的发展历程(外汇做市商与ECN)

阅读 :

学习外汇第9课: 外汇交易的发展历程(外汇做市商与ECN)

第二次世界大战结束时,整个世界一片混乱,主要的西方国家政府一致认为有必要建立一个完备的货币体系以促进世界的经济稳定和发展。一个叫布雷顿森林体系的全球货币体系应运而生,该体系把各成员国的货币汇率与黄金直接挂钩。布雷顿森林体系在一段时间内起到了维持汇率稳定的作用,但是随着世界主要经济体发生改变并且各自的发展速度不同,这一体系逐步退出历史舞台。在1971年,布雷顿森林体系被废除,取而代之的是一个完全不同的货币定价体系。在美国政府的主持下,货币市场演变成了自由浮动市场,在自由浮动汇率体系下,汇率由货币供给与需求决定。

上个世纪90年代,由于计算机技术和互联网的迅猛发展,很多银行开始研发自己的外汇交易平台。这些平台被用于为的客户提供实时报价,以便客户自己可以立即执行交易。随后定位为个人交易者服务的网络交易平台被引用。这些零售外汇经纪商的出现使得个人的小规模外汇交易更加便捷。跟银行间外汇市场的动辄上百万美金的标准合约交易不一样,零售经纪商允许个人交易者能够进行哪怕是1000美金的小额交易。

零售外汇经纪商(Retail forex brockers)

在零售外汇经纪商出现之前,只有那些大炒家和大投资基金才能进行外汇交易,但随着互联网技术的飞速发展和零售外汇经纪商的诞生,情况就完全不一样了。任何人都可以几乎毫无障碍地跟经济商取得联系,开户,存入一定的资金然后就可以舒舒服服的在家里进行外汇交易了。零售外汇交易平台最普遍最主要的有两种模式,一种是做市商平台,一种是ECN平台。下面我们分别对这两种外汇交易平台进行介绍。

外汇做市商(Market Makers/MM)

个人投资者面对单一的对家进行询价和交易,报价的公正性依赖于交易商的诚信。交易商本身就是做市商,他们一般先会总和过滤银行或ECN的价格,然后加上自己的利润再报价给客户,因此客户实际上是在与作市商做交易(在ECN上是与匿名的真实交易者进行交易)。客户看到及交易的并不是市场的真实价格,并且交易的执行价格由外汇做市商决定,所以成交价格常常有利于做市商。客户的单子进入做市商的系统后,首先进行多头头寸和空头头寸之间的内部对冲,然后将余下的净头寸拿到他们合作的银行或者ECN上对冲,也可以部分对冲或者干脆不对冲,这这种不对冲的单子就属于对赌的范畴。

另外,一些MM模式的交易商还会把客户进行分类,盈利能力强的客户被单独划分出来,进入慢速模式,此类客户面临着滑点、订单难以成交等障碍,但是交易商总是会很谨慎的操作以不让客户察觉。而盈利能力差的客户被归入自动执行模式,因为从平均数上看,这些客户最终是亏损的,所以这些客户的单子不用理会,最终净值就会变成零,而钱自然就全进了做市商的口袋。做市商和这些盈利能力差的客户对赌交易,胜算很大。至于透明性,只能取决于这些做市商公司的内部政策和信誉。

做市商平台的优势是开户门槛低,杠杆大,使得很多初学者和小资金的投资者得以参与外汇交易。所以客观的讲,做市商的存在是历史的必然,有其价值和市场需求。正是做市商推进了外汇零售交易市场迅速发展,对于新手和小资金的投资者,选择一个信誉良好的做市商开户炒汇,还是是理智的。

电子通讯网络(Electronic Communications Network/ECN)

电子通讯网络是一种在特定报价基础上自动匹配客户外汇买卖订单的交易平台,是一个使用集中-分散市场结构的外汇交易手段。此模式通过与银行、机构、外汇市场及科技供应者紧密合作来完成。交易者的单子都直接且匿名的挂在这个网络上,每个单子都是同等的地位,按照价格和时间的最优化公平匹配成交。所以ECN上的价格是真实的市场价格点差不固定。ECN的运营者不参与交易,只向交易者收取适当比例的交易手续费。所以他们会尽可能提供给客户更好的服务。 随着互联网技术的发展,服务于个人投资者、小型银行、投资机构、对冲基金的ECN交易商开始出现。ECN的商业运行模式被美国的证券行业普遍认为是一个典型的全自动化的电子证券交易所。

更多 外汇学习 - 外汇入门基础知识如何炒外汇,请访问:外汇基础知识 学习栏目。

本文标题:学习外汇第9课: 外汇交易的发展历程(外汇做市商与ECN) - 外汇基础知识
本文地址:http://www.waihuibang.com/fxschool/basic/65767.html

相关文章

  • 外汇技术精髓

    一、蓄之既久,其发必速 如果价格连续多天在一个狭窄的幅度内升降,在图表上形成一幅有如建筑地盘布满地基桩的图景,习惯上称之为密集区,亦即专家所说的技术支持区,这个密集区一旦向上至倾向下突破,就会造成一个烈焰冲天的...

    外汇基础知识
  • 美元指数
    美元指数

    什么是美元指数 美元指数(US Dollar Index®,即USDX),是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。也就是一切货币汇率变化的起源。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的...

    外汇基础知识
  • 外汇流动性重要吗?

    炒外汇的投资者都应该知道,在金融市场中,外汇市场的流动性堪称全球第一,每日成交量更是惊人。那么,外汇流动性重要吗?对于外汇市场流动性的作用,很多投资者都不是很明白,因此才会有此一问。今...

    外汇基础知识
  • 不完全汇率传递理论

    不完全汇率传递理论(Incomplete Exchange Rate Transmission Theory) 什么是不完全汇率传递理论  不完全汇率传递理论是指汇率变动并不能1:1的反应到贸易商品价格中去,它从不同角度分析了汇率不完全传递的因素,...

    外汇基础知识
  • 外汇交易美国-欧洲重叠时段

    美国-欧洲重叠时段:美国东部时间(EST)上午8:00至中午12:00当世界上两大交易中心的时间出现重叠的时候,外汇市场最为活跃(见下图),在美国东部时间上午8:00到中午之间的交易波幅,欧洲的交易时段占所有货币对总平均...

    外汇基础知识
你可能感兴趣