交叉汇率

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 什么是交叉汇率

 

交叉汇率:是指制定出基本汇率后,本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率加以套算,这样得出的汇率就是交叉汇率,又叫做套算汇率(也叫交叉盘)。外汇交易中常常会涉及两种非美元货币的交易,而国际金融市场的报价多数是美元对另一种货币的报价,此时,需要进行汇率套算。

 

交叉汇率的作用

 

(1)可为一些在外汇市场上影响小的货币提供计算基础。

 

(2)可为人们计算外汇交易成本提供一种新的可选择的方法。

 

交叉汇率的计算

 

交叉汇率的计算是指根据其他两种货币的汇率通过计算得出的汇率。知道中间汇率后,进行汇率的套算比较简单。但是在实际业务中,货币的汇率是双向报价,即同时报出买入价和卖出价,此时,套算汇率的计算相对来说比较复杂。

 

根据两种货币汇率中起中介作用的货币所处的位置,将套算汇率的计算方法分为三种。

 

设美元为中介货币,美元在两种货币的汇率中所处的位置有三种情况:(1)美元在两种货币的汇率中均为基础货币;(2)美元在两种货币的汇率中均为标价货币;(3)美元在一种货币的汇率中是基础货币,在另一种货币的汇率中是标价货币。三种情况下交叉汇率的计算如下:

 

1.美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方法。

 

己知USD/SFR:1.6240—1.6248

 

USD/EUR:0.8110—0.8118

 

计算EUR/SFR的汇率

 

由于交叉相除,就要确定两个问题,一是分子与分母的确定,二是确定交叉的是分子还是分母。在美元

 

均为基础货币时,套算汇率中,处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分母,原来

 

给定的含有标价货币的汇率为分子,交叉的是分母。

 

上例中要求计算EUR/SER汇率,该汇率中EUR为:0.811—0.8118作为分母,并将其交叉,将USD/SFR为:1.6240—1.6248作为分子,则EUR/SFR的买入价为1.6240/0.8118=2.0005,卖出价为1.6248/0.8110=2.0035,即所求交叉汇率为:EUR/SFR为:2.0005/2.0035。

 

上述套算,可以从客户的角度进行分析。已知条件里,美元均为基础货币,所求交叉汇率EUR/SFR中,EUR为基础货币,SFR为标价货币。客户卖出欧元、买进美元时,对银行来说是买进欧元,卖出美元,用USD/EUR的卖出汇率,即0.8118。其含义是银行卖出1美元,收到客户0.8118欧元。因此,客户卖出1欧元,换进1/0.8818美元,然后客户再将换进的美元出售给银行换进瑞士法郎,对银行来说是买进美元,卖出瑞士法郎。对客户来说,卖出1美元可得到1.6240瑞士法郎,卖出1/0.8118美元得到2.0035[1.6248×(1/0.8110)]。

 

2.美元在两个货币汇率中均为标价货币,交叉汇率的计算方法仍为交叉相除

 

已知

 

CAN/USD 0.8950-0.8953

 

GBP/USD 1.587-1.5880

 

计算GBP/CAN的汇率。

 

这种情况下,套算汇率中,处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分子,原来给定的含有该标价货币的汇率为分母,交叉的仍然是分母。

 

本例中,中介货币美元在给定的两个汇率中均处于标价货币,在计算的交叉汇率GBP/CAN中,GBP是基础货币,CAN是标价货币。仍然可以从客户的角度进行分析。GDP/CAN的买入价,从客户的角度手工艺睦,首先卖出1英磅,买进美元,使用的汇率为GBP/USD的买入价1.5870,换得1.7726[1.5870×(1/0.8953)]加拿大元,此即为GBP/CAN的买入价。

 

按同样思路计算得到GBP/CAN卖出价为1.7743[=1.5880×(1/0.8950)]。

 

即:

 

GBP/CAN的买入价为1.5870/0.8953=1.7226

 

卖出价为1.5880/0.8950=1.7743

 

故GBP/CAN的汇率为1.7726-1.7743

 

3.美元在一种货币的汇率中是基础货币,在另一种货币的汇率中是标价货币。交叉汇率的计算方法为垂真相乘(同边相乘),即两种汇率的买入价和卖出价分别相乘。

 

例:已知GBP/USD 1.5870-1.5880

 

USD/EUR 0.8110-0.8120

 

计算GBP/EUR的交叉汇率。

 

思路为:银行报GBP/EUR的买入价,即该行的客户卖出1英磅,买入若干欧元。故客户必须先向银行卖出1英磅,获得1.5870美元(用银行GBP/USD的买入价);客户然后将得到的1.5870美元再卖出(用银行USD/EUR的买入价),可得到1.5870×0.8110欧元,这也就是银行报GBP/EUR的买入价。银行报GBP/EUR卖价,也可按类似思路来考虑。

 

综上可得:GBP/EUR的买入价为1.5870×0.8110=1.2871

 

卖出价为1.5880×0.8120=1.2895 故GBP/EUR的汇率为1.2871-1.2895。

 

显然,交叉汇率的计算考虑了两次交易费用,无论用乘法还是用除法,每一次将中介货币相抵消时,交易费用就增加一次,买入价和卖出价之间的价差就增大一次,也可用此方法来验算结果。

 

银行在公布本币与其他国家货币的汇率时,并不说明哪个是基本汇率或交叉汇率。如果客户向银行询问非美元货币间的汇率,银行通常会直接报出交叉汇率。虽然交叉汇率已经日益普遍,也为专业交易者所接受,但仍然不是主要的交易开式,对于银行来说,交叉汇率的交易仍然被视为两笔对美元的交易。

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