外汇主要交易货币介绍之日元

2019-08-07 阅读 :

日元

今天,我们聊聊日元。我们曾经在之前的文章中聊过美元和欧元,按照在外汇交易中第三大交易量货币当属日元,在2016年国际清算银行的“Triennial Central Bank Survey”中,日元的场外外汇交易量份额排在第三位,仅次于美元和欧元,21.6%;同时在所有的货币对交易中,USD/IPY的每日交易量排在第2位,9010亿美元,份额为17.8%。

聊日元,我们从五个角度来聊聊:日本的经济、日本的货币政策、日本的汇率政策、日元的外汇交易现状、日元套利以及日本的外汇市场特点。

【日本的经济】

战后的日本经济大致可以分为三个阶段:

(1)20世纪50年代中期到80年代末期

这个阶段的日本经济处于战后恢复和高速发展,据统计,1955~1961年间的日本制造业劳动生产率提高了61%,到70年代后期,日本的国内生产总值(GDP)已相当于英法两国的总和,成为仅次于美国的世界第二大经济体。80年代,日本克服了滞胀和日元危机,实现了中等水平的持续增长,人均GDP超过3万美元。

(2)80年代末期至90年代初期

这个阶段,就是我们常常说起的,日本的泡沫十年,战后以来,日本在世界出口中的份额一直处于稳步上升的态势,并在1986年达到顶点。之后日本的出口份额逐渐下降,于此同时,日本国内的投机狂潮高涨,出现了很多的“股市神话”和“土地神话”,主要原因:日元快速升值、宏观政策失当、企业盲目扩张、社会炫耀消费等。

(3)90年代初期至今

这个阶段可以说是日本的转型阶段,日本的经济处于低迷时期,虽然日本政府也意识到需要改革赶超体制以顺应时代发展,但由于固有制度的僵化,日本政府很难促成这样一种转变,驯致日本经济乃至社会陷人一种动力缺失和活力不足的局面。

目前来说,日本经济的主要问题依旧是人口老龄化、消费增长缓慢与体制欠灵活。同时由于日本与美国之间非常紧密的政治经济关系,使得两国的股市和双边汇率存在紧密的联动特征。

一般来说当美国股市下跌时、日本股市也会跟着下跌,于此同时日元/美元则会上涨,美国股市与日元指数呈负相关变化,例如,2007年7月24~31日,道琼斯指数一周内大跌847(7%)点,日经指数应声下跌1133(6.4%)点,于此同时,日元/美元汇率(20~31日)从122.17升到112.93(升值8%)。

这个规律也不是绝对,但近几年基本呈现这样一个趋势,但也有例外。

【日本的货币政策】

日本的货币政策自上世纪90年代以来,一直是一个宽松的货币政策。

上世纪 90 年代,日本的中央银行 (日本银行,简称日银)为了应对资产价格泡沫破裂对实体经济的冲击,连续大幅降息至零利率,仍无法遏制经济衰退和通货紧缩。

2001 年 3 月 19日,日本银行开始实行量化宽松货币政策,这也是世界经济史上对于该政策的首次尝试。

2005年,日本的经济好转,日银于 2006 年 3 月 9 日宣布退出量化宽松货币政策。

2010 年 10 月,受全球金融危机影响,日银开始实施广泛宽松政策(CME),购买了范围广泛的各种金融资产,包括政府债券、信用产品、股权金融产品和不动产投资信托。

2013 年 4 月 4 日,日银行长黑田东彦推出了“数量和质量宽松货币政策(QQE)”,在美联储很可能退出量化宽松的情况下,加大了量化宽松力度,增加了购买长期债券的份额。

2016年日本央行更是祭出负利率以提振经济。然而,“QQE+负利率”的超级宽松政策却未能推动通胀加速迈向2%的目标。

【日本的汇率政策】

由于日本的经济和国家环境,对外出口的依赖比较大同时对外投资也比较多。所以,大部分时候,日本都是采取措施来阻止日元升值。

日本银行在外汇市场上的声誉一直不佳,被称为日本企业的“看家婆”,最常见的情况就是,每年年底之前,日本银行会压低日元汇率,使海外企业汇回的利润折合成日元时显得更多,次年3月,在推高日元汇率,坚挺的日元有利于企业的海外投资。

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