美联储新年议息首秀引关注 市场期待鲍威尔放“鸽”

　　美联储将于北京时间周四凌晨公布2019年首个利率决议，投资者普遍预期美联储将维持联邦基金利率目标区间在2.25-2.50%不变。值得注意的是投资者普遍认为，美联储很有可能在周四会后宣布结束缩表，暂停量化紧缩的脚步。

　　就在几周之前，鲍威尔给出了较为鸽派的发言，正因此，本次鲍威尔的发言更受到关注。在12月的利率决议上，美联储进行了去年的第四次加息，而鲍威尔在之后的新闻发布会上强调了美国经济的强劲表现。

　　不过市场也存在不同观点，认为投资者对美联储的“鸽派”预期会落空，美国银行策略分析师预计，美联储将于北京时间周四凌晨的利率决议上继续维持“保持耐心”的立场，但“鸽派”的程度可能会不及市场预期。

　　美国银行在最新研报中预计，美联储本次将传递出耐心的信息，但该投行仍对“美联储是否会如市场预期一样温和”存疑。美银还称，鲍威尔应该不会在新闻发布会上作出任何有关资产负债表的正式声明，以免令部分投资者失望。

　　不过，美银认为，鲍威尔至少会重申其之前的言论，即愿意视经济和正常化进程的具体状况对缩表作出调整。此外，他还有可能提出调整资产负债表正常化路径的技术原因。

　　关于加息

　　考虑到市场已经消化了美联储2019年不加息的预期，预计美联储目前的声明不会有太大变化。

　　荷兰银行预计，考虑到全球经济放缓，以及美国国内的风险，比如政府可能进一步关闭、财政状况趋紧等情况，在此次新闻发布会上，鲍威尔会对利率前景表现出谨慎的态度。

　　自2018年12月加息以来，美联储官员一直保持着谨慎的语调。与此同时，要求暂停加息的呼声越来越高，因为美联储官员将强劲的美国经济、市场波动以及全球不确定性进行了对比。

　　近几个月来，美联储官员一直在强调耐心，投资者和预测人士目前对美联储3月份加息的预期很低。渣打银行预计，在1月份的会议之后，这一前景不会有实质性变化。

　　北欧联合市场预计，美联储将在1月30日的会议上保持利率不变，并在声明和新闻发布会上把所有注意力集中在耐心沟通和数据依赖上。

　　荷兰国际指出，美国政府关闭限制了经济数据的发布，这也成为美联储暂停行动的理由，直到数据变得更清晰。

　　关于缩表

　　美联储官员正在考虑提前结束资产负债表缩减计划，这曾导致美元指数急跌。

　　据媒体此前报道，美联储官员即将就何时停止减持资产负债表上的债券做出决定，这是投资者关注美联储将在收紧货币政策方面走多远的一个关键考虑因素。

　　最近美联储因其资产负债表缩减而遭受了很多批评，该缩减计划已经进行了两年。

　　报道指出，本周的FOMC会议可能会进一步考虑何时结束这一举措。在最近的几次会议上，这个决策机构一直在权衡资产负债表的缩减，官员们在去年12月指出，随着这一操作的进行，美联储的基准基金利率可能会变得不稳定。

　　道明证券认为，FOMC可能会在声明中消除前瞻性指引的最后一点痕迹，从而在一定程度上强调耐心和对数据的依赖。此外，风险应该继续保持“大致平衡”。该投行认为，对于结束缩减资产负债表的实质性声明，市场给出的预期可能是错误的。相比过去的评论，鲍威尔可能暗示资产负债表规模更大。