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央行:17日将开展央行票据互换(CBS)操作60亿元

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  央行票据互换(CBS)招标公告 [2019]第5号

  为提高银行永续债的市场流动性,支持银行发行永续债补充资本,2019年10月17日(周四)中国人民银行将开展2019年第五期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为60亿元,期限3个月,面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标,费率为0.10%,首期结算日为2019年10月17日,到期日为2020年1月17日(遇节假日顺延)。

  本期CBS操作换出的央行票据名称为“2019年第五期央行票据(互换)”,债券代码1901005S,总面额为60亿元,期限3个月,票面利率2.35%,起息日为2019年10月17日,到期日为2019年1月17日(遇节假日顺延)。

  中国人民银行公开市场业务操作室

  二零一九年十月十七日

  

  央行昨日开展2000亿元MLF 操作利率维持3.3%不变

  10月16日,央行本月以来首次通过公开市场投放流动性。昨日,央行发布公告表示,开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元,期限为1年,中标利率3.3%,与此前维持一致。同时,《证券日报》记者注意到,这也是央行今年首次在没有MLF到期的情况下进行MLF投放。

  中信证券固收首席分析师明明认为,本次操作一方面是补充缴税大月的流动性缺口,另一方面在于给本月LPR报价提供基准,本次新开展MLF说明了央行仍然在意平稳流动性环境,但并不可简单视为货币政策的大幅宽松。

  “从10月中旬到11月5日4035亿元1年期MLF到期之间无流动性到期,但10月份面临缴税大月,叠加专项债提前发行,流动性缺口仍然较大。”明明预计9月份税收收入超万亿元,财政性存款预计将降低3000亿元至4000亿元。近期缴税因素导致资金面收紧,而流动性投放方面,除了10月15日降准释放的500亿元之外,仍然需要中长期流动性的投放,本次新作2000亿元MLF可补充中长期流动性。

  而此次MLF的操作,最受关注的莫过于操作利率。在新LPR机制下,LPR报价与MLF挂钩。市场普遍认为LPR报价目前仍有下行空间,因此MLF操作的利率变化尤为重要。而此次MLF操作利率仍然维持3.3%不变。

  “10月21日新一轮LPR报价的基准应为10月份1年期MLF操作利率,虽然10月份MLF没有到期,但仍然有新作MLF以明确LPR报价基准的需求。”明明认为,10月份新作MLF的另一个原因就是在当前市场对MLF降息预期较强的情况下明确LPR报价基准,MLF在LPR报价前操作以明确LPR报价的利率基准将成为常态。而短期来看,LPR报价下行仍将以压缩LPR与MLF的利差为主。

  东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示,MLF操作利率稳定在3.3%,显示央行当前仍会保持政策利率不变,这将有助于稳定市场预期。在新LPR改革后,贷款基准利率淡出,当前MLF操作利率已成为事实上对政策利率,受到市场广泛关注。

  对于本次MLF操作的开展背景,民生证券宏观解运亮团队认为还有一方面是央行已经连续9个工作日未开展公开市场操作,资金利率逐渐回升。

  “此前央行连续9个交易日暂停逆回购操作,原因是在多重因素影响下10月份上半月资金面整体充裕。”民生银行研究院研究员袁雅珵在接受《证券日报》记者采访时表示,一是9月末财政支出补水效应有助于推高流动性水平;二是长假过后现金回笼;三是地方债发行空窗且税期未至,资金面扰动较少;四是前期央行通过公开市场操作、全面降准进行了大量资金投放的累积效应显现。以上因素使得三季度末的资金面趋紧状态显著缓解,各期限资金利率纷纷下行,央行因而自9月29日起未开展逆回购操作,引导资金自然回笼,流动性保持合理充裕水平。

  从近几日的上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,10月14日,除了9个月Shibor下跌0.10个BP报2.9510%外,其余期限整体走高。其中,隔夜Shibor报2.555%,上涨34个BP;7天Shibor报2.6510%,上涨6个BP;14天Shibor报2.495%,上涨0.9个BP。而10月15日,Shibor更是进一步走高。其中,隔夜Shibor上行14.8个BP报2.703%,7天Shibor上行3.3个BP报2.684%,14天Shibor上行24个BP报2.735%。1个月及3个月Shibor分别上行0.4个BP、0.9个BP至2.703%、2.731%。

  在昨日的MLF操作实施后,隔夜Shibor及14天Shibor出现小幅回落,分别下降0.9个BP、2.1个BP至2.694%、2.714%。另外,截至10月16日上午10时,DR001较上交易日下跌2.69个BP收至2.68%,DR007较上个交易日下跌4.09个BP收至2.65%。资金利率有所下降,银行间市场流动性充足。(来源:证券日报)

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