摩根士丹利：今年新兴市场的加息将非常罕见
摩根士丹利表示，新兴市场的通胀将保持温和，这意味着大多数央行今年要么放松货币政策，要么保持政策设置不变。
该行表示，“总体而言，我们预计新兴市场通胀将保持温和。”
“在我们所涵盖的28个新兴市场经济体中，有12个将在2019年较2018年相比出现通胀上升，而其余经济体的通胀将保持稳定或低于去年同期水平。”
“然而，到今年年底，我们预计83%的新兴市场国家的通胀率将达到或低于各自央行的目标区间。”
摩根士丹利表示，与许多新兴市场央行被迫在2018年收紧政策以抵消美联储加息、美元走强和原油价格飙升的影响形成鲜明对比的是，多数新兴市场央行2019年将维持政策设定不变，甚至下调利率。
报告称，“与2018年相比，我们预计新兴市场今年不会大幅加息。”
“我们预计，在我们的覆盖范围内，只有8家新兴市场央行将在2019年加息，其中只有两家央行的加息幅度超过了我们预期——比美联储多两次。”
摩根士丹利表示，有两个结构性和两个周期性因素应会使今年的通胀率保持在低位。
报告称，“从结构上讲，新兴市场在实施改革的同时，也接受了基于规则的货币和财政政策制定。”
“从周期性角度来看，产出缺口为负值，新兴市场处于经济周期的早期，大宗商品价格仍处于低位。”
因此，政府支出的财政规则出台，通胀目标制日益盛行，加上经济增长缓慢，通胀压力得到遏制，大宗商品价格相对低迷。
至于今年观点面临的风险，摩根士丹利指出了两个：一是大宗商品价格走势，尤其是石油价格，二是政治因素。
报告称，“首先是大宗商品价格(尤其是石油)的演变，从周期性角度看，这明显构成了通胀上行风险。”
“其次，我们一再观察到，新兴市场的政治需求能够也将改变，尤其是在选举周期前后。”
“政治可以推动宏观政策组合的变化，例如转向过度扩张的政策，或寻求收入再分配的政策，这两种政策都有可能扭曲生产率趋势，就像我们在2009年至2013年看到的那样。”
（文章来源：友财网）
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