摩根士丹利:今年新兴市场的加息将非常罕见

2019-02-19 阅读 :

  摩根士丹利表示,新兴市场的通胀将保持温和,这意味着大多数央行今年要么放松货币政策,要么保持政策设置不变。

  该行表示,“总体而言,我们预计新兴市场通胀将保持温和。”

  “在我们所涵盖的28个新兴市场经济体中,有12个将在2019年较2018年相比出现通胀上升,而其余经济体的通胀将保持稳定或低于去年同期水平。”

  “然而,到今年年底,我们预计83%的新兴市场国家的通胀率将达到或低于各自央行的目标区间。”

  摩根士丹利表示,与许多新兴市场央行被迫在2018年收紧政策以抵消美联储加息、美元走强和原油价格飙升的影响形成鲜明对比的是,多数新兴市场央行2019年将维持政策设定不变,甚至下调利率

  报告称,“与2018年相比,我们预计新兴市场今年不会大幅加息。”

  “我们预计,在我们的覆盖范围内,只有8家新兴市场央行将在2019年加息,其中只有两家央行的加息幅度超过了我们预期——比美联储多两次。”

  摩根士丹利表示,有两个结构性和两个周期性因素应会使今年的通胀率保持在低位。

  报告称,“从结构上讲,新兴市场在实施改革的同时,也接受了基于规则的货币和财政政策制定。”

  “从周期性角度来看,产出缺口为负值,新兴市场处于经济周期的早期,大宗商品价格仍处于低位。”

  因此,政府支出的财政规则出台,通胀目标制日益盛行,加上经济增长缓慢,通胀压力得到遏制,大宗商品价格相对低迷。

  至于今年观点面临的风险,摩根士丹利指出了两个:一是大宗商品价格走势,尤其是石油价格,二是政治因素。

  报告称,“首先是大宗商品价格(尤其是石油)的演变,从周期性角度看,这明显构成了通胀上行风险。”

  “其次,我们一再观察到,新兴市场的政治需求能够也将改变,尤其是在选举周期前后。”

  “政治可以推动宏观政策组合的变化,例如转向过度扩张的政策,或寻求收入再分配的政策,这两种政策都有可能扭曲生产率趋势,就像我们在2009年至2013年看到的那样。”

(文章来源:友财网)

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