瑞银预期:美元短期将趋于强势,欧元兑美元3个月内将见1.10

2018-11-08 阅读 :
美国中期选举结果尘埃落定,民主党一如预期重夺众议院,共和党守住参议院。我们观察到货币市场最初没有太大反应,但很快美元开始转弱,欧元兑美元升至1.15水平,究竟这场选举对资产市场有何意义?

预期美元短升长跌

首先,我们预计众议院将阻碍政府第二轮的减税计划,总统特朗普需要调整振兴经济策略,未来以增加基础设施支出为主,但议案要获得两党通过也不容易。随着第一轮减税的刺激消散,美国经济明年慢慢失去增长动力。但目前美经济依然较欧元区理想,短期支撑住美元。

此外,我们关注新两院形势下的中美贸易政策,看国会能否引领一场有意义的关税谈判。但我们不认为特朗普会有所改变,他在贸易政策方面依然享受“自主权”,因此选举过后,中美很大机会维持紧绷状态,美元短期继续成为避险货币。

最后,美联储短期内不会改变政策方向,加上当地劳动力市场趋紧,估计央行12月升息0.25%,我们密切观察关税的负面影响何时浮现。

尽管选举结果出炉后,美元转弱了,但我们相信美经济持续增长、美元避险角色不变及升息因素,美元将趋于强势,3个月欧元兑美元预测汇率跌至1.10。但随着美经济明年逐渐失去动力,加上受“双赤”问题困扰,以及欧央行明年三季度也开始升息,我们相信美联储明年越来越难升息,12个月欧元预期汇率升至1.20。

维持加码全球股票

总括而言,这次中期选举是一场政治多于政策表态,基于两党剑指2020年总统选举,未来两年国会势必更陷僵局。随着美政治不明朗短暂消退,金融市场未来数天较大机会上升,但选举在投资决定上并非一个有意义的变数。

虽然选举结果能够影响国民对经济的信心,有研究也发现政治恐惧感能动摇投资决定,若投资者对这次选举结果感到失望,我们建议他们停止再把政治因素,转换成为一种经济或市场悲观看法。我们重申加码全球股票,美国大盘股当中,偏向喜好价值股多于增长股。

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