美元高涨的背后 美联储降息真的要来了？
在美联储过去这个加息周期中，超额准备金利率(IOER)一直被视作联邦基金利率的上限。
但如今联邦基金利率却超过了IOER，PrismFP分析师Marc Orsley认为，这背后的一大原因在于今年美国报税截止日期4月15日的到来。
受其影响，很多基金抛售，银行储蓄减少，很多人在清出资金支付税款。
但如果仅仅是这个原因的话，那么不禁让人好奇，为什么往年没有这种情况只有今年发生了呢？
Orsley指出，这是因为受到美国新的税法影响，今年这个报税季对很多人来说，变得尤为痛苦。
联邦基金利率的走高是紧缩，而通过货币市场利率出现紧缩意味着两个后果：美元走高上行突破、在利率和美元都紧缩的情况下，对风险不利。
近期美元指数持续走高，刷新近两年最高水平。
在全球很多央行仍可降息的情况下，美国的利率却在走高，美元自然会受益。
Orsley指出，正因此，市场开始出现了问题。
一些专家认为，这种FF/IOER息差问题很快就会解决，那么理论上这就意味着联邦基金利率宽松，美元可能会回落。但事实上，没人能确定这一问题能否被解决。
从2018年下半年开始，美国联邦基金主要流动性提供方美国联邦住宅贷款银行(FHLB)出售幅度变小。
Orsley认为，这背后是因为其实市场上早就出现了一个美元短缺的问题，而眼下市场的表现正是其结果。在缺乏美元的情况下，银行为美元提供了更高利率，息差扩大。
在这种情况下，美联储可能会选择下调IOER。
虽然对美联储官员们来说，这或许只是一个“技术调整”，但其给出的信号实际是非常重要的。对市场来说，这可不是一个临时性的调整，而可能是美联储降息周期的开始。
Orsley认为，一旦美联储开始降息，那么绝不会像加息这样缓慢小幅，而将是快速大幅的。
今年12月美联储就可能降息，到2021年12月联邦基金利率将降至50个基准点。
总体来看，市场对今年美联储降息的预期在变得越来越大。但在股市走高、失业率低迷的情况下，让很多人觉得疑惑。
然而问题的关键在于美元的短缺，而这是受到全球经济表现的影响。
（文章来源：黄金头条）
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