央行全面降准8000亿 未来人民币汇率怎么走?

2020-01-02 阅读 :

  原标题:央行降准8000亿,未来人民币汇率怎么走?

  

  2020年1月1日,为了支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。受到央行降准利好,预计短期内人民币在岸、离岸、中间价都会上扬。

  就在2019年最后一个交易日,人民币兑美元中间价调升43个基点,报6.9762。前一交易日人民币兑美元中间价报6.9805。据权威机构测算,2019年全年,人民币兑美元中间价累计调贬1130个基点,调贬幅度约为1.65%,较2018年收窄3.4个百分点。

  面对央行今天的全面降准8000亿,向市场释放了大量的流动性,很多投资者最关心的是人民币汇率将会怎么走?首先,短期内人民币汇率反弹还可能继续。因为央行央准8000亿后,国内资本市场会对中国经济的未来充满信心。人民币汇率在重回7关口后,可能还有继续上涨的空间。市场相信央行降准8000亿后,国内经济会快速复苏。

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  再者,央行通过发行央票,来回收离岸市场的流动性,使人民币汇率保持稳定。2019年,央行在香港发行了12期人民币央行票据,期限品种日益丰富。从发行节奏看,5月份以后明显加快,分别在5月、6月、8月、9月、11月及12月累计发行10期离岸央票。通过发行央行离岸市场票据,就是收紧离岸市场人民币的流动性,抬高做空成本,打击投机势力。

  最后,美元指数也在近期走势较为疲弱,从而支持人民币汇率的反弹。美元指数方面,2019年一季度美元指数相对平稳;4月下旬-5月中旬,美元指数小幅调升,期间累计上调1%,后走势较平稳;下半年,由于美联储连续三次降息,美元指数震荡走弱,指数最高点到最低点的调贬幅度达2.3%。美元指数走弱,在很大程度上也推高了人民币汇率。

  以上是我们所説的,短期内人民币汇率将是“箱体震荡,小幅反弹”的趋势。那么,中长期内人民币汇率该怎么走呢?第一,国内的经济能否持续向好,因为降准并不代表经济就会走好,经济好不好,关键要看疗效。如果降准再配以积极的财政政策,都无法剌激经济马上复苏,那么人民币汇率也贬值风险。

  第二,美联储会否在2020年继续降息?如果美国经济持续向好,失业率下降,通胀率上升,那么,美联储有可能会将降息变为升息。届时,美元指数会升值,人民币等非美货币将会受到压制。同样,如果美国经济形势不好了,美联储今年继续降息,那么,人民币汇率会进入一段升值空间。

  第三,中国央行稳定人民币汇率的态度。未来央行将会继续推动人民币汇率市场化形成机制,人民币汇率将更加市场化。不过,如果人民币汇率出现非理性波动时,我国央行会通过逆周期工具予以调节,力争将人民币汇率稳定在合理的区间之内。按照中国进出口形势,人民币汇率应该是“宽幅震荡,稳中有贬”。人民币汇率要尽可能避免出现单边下跌的趋势。

  央行降准,人民汇率该往哪儿走?短期内受到各种利好的影响,人民币汇率有可能会出现升值行情。但中长期来看,人民币汇率能否长期走好取决于中国经济能否真正回暖、美联储是否继续降息,以及中国央行调控汇率波动的容忍度。如果不出意外,人民币汇率将会在“整7关口”上下波动。正如央行行长所言,“7”更像水库的水位,丰水期时高一些,枯水期时又会降下来,有涨有落,都是正常的。

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