本周欧银料降息!多头无需过分悲观 欧元或跌出新买点

2019-09-11 阅读 :


  市场普遍预测9月12日欧洲央行将实行降息,对欧元造成打压,且可能再次引发特朗普的抨击。大和证券甚至预测欧银本周大幅降息20基点,超过市场预期。不过,摩根士丹利指出,短期欧元遭抛售可能是暂时的,多头可能迎来新的入场点,因为欧银下任行长拉加德可能暗示加大刺激力度,从而提振欧元区经济和欧元走势。

  市场预测欧银本周货币宽松

  北京时间9月12日(周四)19:45,欧洲央行将公布利率决议。市场分析师撰文称,行长德拉基将考验全球决策者的冷静程度,他将推出一系列刺激措施来提振欧元区经济增长。

  货币宽松政策很可能是欧银降息的核心内容,降息将扩大欧元区和其他地区贷成本之间的差距,可能会影响外汇市场,并可能招致特朗普总统等人的批评。

  尽管德拉基已准备好宣布,欧洲央行致力于实现物价稳定,并不以欧元为目标,但这并不能阻止美国总统特朗普或其他人指责。特朗普曾以欧元疲软为由向美联储施压,要求其降低利率

  德拉基采取行动的时机也无助于削弱这种呼声。就在欧洲央行决议的一周后,也就是9月18日(周四)02:00,美联储将宣布利率决议,就因全球贸易紧张局势而放缓的经济做出反应。届时,日本央行和瑞士央行也将举行会议

  法国兴业银行首席全球外汇策略师朱克斯(Kit Juckes)预测,欧洲央行至少实行一次降息。他认为德拉基正被迫采取重大举措,但不确定是否引发巨大的外汇市场反应,但影响越大,就越有可能引发德拉基的回应。

  德拉基在7月份表示,政策制定者已指示工作人员准备各种选项,从而让投资者对欧洲央行实行刺激措施保持警惕。最近的一项调查显示,受访的经济学家都预测,欧洲央行将至少降息10个基点,将利率下调至-0.5%,今年晚些时候可能还会进一步降息,而投资者的预期是降息15个基点。

  尽管一些欧洲央行理事反对立即重启债券购买,但相关调查显示,这种情况也是有可能发生的。

  欧银降息预期令特朗普感到担忧

  因市场预期欧洲央行采取降息行动,导致欧元兑美元9月3日一度跌破1.10,创下两年低点1.0926。在此背景下,瑞士央行的数据显示,其官员8月份加大了干预力度,以控制瑞郎。

  弱势货币可以通过提高出口竞争力来提振经济。对于专注于贸易保护主义的特朗普来说,这意味着德拉基即将出台的宽松政策一直是令人担忧的一个因素。德拉基是在今年6月首次提出这一想法的。当时,身为美国总统的特朗普在推特上发表了相关言论,并在敦促美联储放松货币政策时提到了欧元,最近一次是在8月30日。

  欧元兑日元和瑞郎双双下跌,跌至2017年以来的最低水平,原因是投资者希望在国际贸易紧张局势升级,欧元区增长放缓的情况下寻求资金安全,从而涌向避险性货币。根据衡量各国购买力的巨无霸指数(Big Mac index),欧元被低估了近18%。巨无霸指数(Big?Mac?index)是一个非正式的经济指数,用以测量两种货币的汇率理论上是否合理。

  北京时间9月19日02:00,美联储将公布自己的利率决定,并可能降息25个基点,因国际贸易担忧情绪升温削弱了全球经济增长。在随后的11:00,日本央行将公布利率决议、召开发布会,可能将利率进一步下调至零以下。与欧洲央行一样,日本央行也实行负利率。同样将于9月19日召开会议的瑞士央行已经把利率已降至-0.75%,为全球最低水平,因此其可能采取行动的空间有限。瑞士信贷估计,该行目前可能会继续干预汇市。

  其他央行也在采取谨慎的措施。瑞典央行上周坚持撤回刺激计划,加拿大央行拒绝增加对经济的援助,澳洲联储也宣布维持基准利率不变。

  瑞士联合银行的欧洲宏观经济学主管加西亚(Ricardo Garcia)表示:“我不会把这称为一场汇率战。我们还没有达到央行间危机不断升级的地步。

  如果这种分析能够站得住脚,欧洲央行将感到高兴。欧洲央行的存款利率为-0.4%,进一步放松银根的空间是有限的。对于大幅扩大债券购买规模,欧洲央行的政策制定者对此也存在争议,因为这可能要求对定量宽松政策施加自我限制。

  道明银行的欧洲外汇策略主管兰佩尔廷(Ned Rumpeltin)称,欧洲央行的刺激计划可能引发反击,这肯定是政策制定者担心的问题,尤其是特朗普改变策略的话。

  他表示:“现在尤其需要关注的问题是,欧洲央行的降息决定是否可能招致美国的报复,包括对欧洲的汽车征税或采取其它措施。如果他只是简单地使用欧洲央行提出的任何一揽子措施,作为攻击美联储的手段,那么市场很可能已经做好了准备。但是,如果他对欧元区采取更激进的态度,那么我们认为,我们可能会进入一个新的冲突阶段。”

  在外界猜测欧洲央行货币政策决定的同时,机构也下调了欧元区经济预期。

  9月10日有消息称,在最新的全球经济前景预期中,惠誉对欧元区未来18个月的GDP增速预期进行了明显的下调。该机构预计,欧元区今明两年的经济增速均为1.1%,此前预计分别为1.2%和1.3%

  大和证券也对欧洲央行本周利率决议给出前瞻。称鉴于目前政策设置的极端性,很难把握欧央行管委会本次具体会采取哪些措施。降息似乎是无可避免的选择,但降息幅度难以准确预测。该机构认为欧洲央行会调降存款利率20基点至-0.6%,略高于市场预期的降息幅度。

  此外,预计欧洲央行会宣布实施利率分级,以减轻负利率对银行业的负面影响,还预计欧洲央行还会宣布新的QE计划,以体现其将尽一切努力达到通胀目标的的决心;还预计欧洲央行新的净资产购买计划将以300亿欧元/月的速度持续至2020年6月底。

  欧银降息施压欧元,机构却称可能迎来买点

  对于欧洲央行决策对金融市场的影响,也有一些机构给出各自的判断。德国商业银行认为,欧洲央行和美联储鸽派政策预期,或助推金价上行。

  该行认为,虽然黄金价格在9月10日亚盘初下跌,而如果欧洲央行本周会议上如期采取大规模宽松政策,金价可能会再次上涨。预计此次欧洲央行实际推行的政策不会像之前那样,和预期有很大出入。

  而欧洲央行之后,关注点就放在美联储会议上。投资者对美联储的预期也是鸽派——极有可能进行年内第二次降息。对黄金而言,低利率是优势,所以金价容易在宽松政策环境中受益。

  摩根士丹利认为,欧洲央行或将打开欧元多头新的入场点。近期欧洲央行可能更关注收益率曲线陡化的情况,这正缓解了贷款环境。若如此,这就支持了减少QE操作而加大降息力度的观点。

  在这种情形下,短期欧元可能会因为给套利交易提供资金,而遭到抛售。但这种劣势是暂时的,对欧元多头而言,这是一个相当有吸引力的入场点。

  摩根士丹利称,若风险冲击导致套利交易放开,欧元被用作融资货币的情况越多,欧元上涨的可能性越大。未来几周的风险上升都会是技术性的,不太可能长期维持。而更重要的是,下任欧洲央行行长候选人拉加德有可能表达“是时候加大刺激力度”之类的强硬态度。这一方面能推动欧元区经济增长,另一方面能刺激欧元上涨。

(文章来源:汇通网)

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