瑞士央行维稳利率不变 但上调两年后的通胀预期

2019-06-13 阅读 :

  北京时间周四(6月13日)15:30,瑞士央行利率决议维持在不变,并发表中期通胀预测,而该央行行长乔丹也召开了新闻发布会。消息出炉后,美元兑瑞郎短线走低约20点,至0.9928,刷新日内低位。

  瑞士官员一再强调,他们的负利率政策旨在维持与欧元区的利差。欧洲央行上周称,将维持利率不变直至2020年年中,比此前计划的时间更长。

  欧元兑瑞郎目前已触及两年低位,瑞士央行行长乔丹和其他政策制定者正感受到来自德国工业衰退、意大利政治和英国退欧等风险的压力。欧元兑瑞郎短线走低24点,报1.1218,刷新两个交易日低位。

  经济学家预计,瑞士央行至少到2021年都会维持利率不变。

  瑞士央行指:瑞士法郎被高估

  瑞士央行指出,瑞士法郎仍被高估。由于近期物价和经济的发展情况,保持宽松的货币政策仍是必要的,将引进新的参考利率。相较于此前政策评估,当前风险更明显。

  该央行预计2019年经济增速在1.5%左右,预计2019年通胀为0.6%,预计2021年通胀为1.1%。新的政策利率将取代3个月LIBOR利率,对通胀的预期是基于存款利率保持在-0.75%水平。

  考虑到形势的变化,投资者无疑将密切聚焦瑞士央行行长乔丹最新言论。乔丹指出,扩张性货币政策仍有必要,全球长期利率下降反映出风险增加。瑞郎仍高估,外汇市场形势脆弱,物价稳定目标不变。

  上个月,乔丹公开称瑞郎被高估,这是自2017年以来该行形容汇率的常规措辞。尽管瑞士央行的利率已经是全球央行中最低的,但乔丹表示,如果有必要,可以进一步降息。瑞郎汇率因此迅速升值,美元兑瑞郎也一度跌破1.00大关。

  瑞郎料将进一步上涨

  在过去四次降息周期中,瑞士法郎都是表现最好的货币。随着美国国债收益率大幅下跌,瑞郎已经在走高,表明历史或许还会重演。

  全球经济和风险市场的低迷将有可能推动瑞郎加速上涨,预计瑞士法郎走强至1美元兑0.95瑞郎,以反映美联储政策放松的可能性,这将是去年3月以来的最强水平,之前的目标为0.98。

  远期合约显示,利率市场预计美联储未来12个月降息约78个基点。瑞士的经常账户盈余相当于国内生产总值的10%,是日本的三倍,使瑞郎成为更强大的避难所。

  在1981年、1989年、2001年和2007年四次主要的宽松周期中,美联储首次降息后的12个月内,瑞郎的平均表现好于日元,另外瑞郎也是美国经济最近五次衰退中表现最好的三种货币之一。

  可以肯定的是,瑞士央行会考虑放慢瑞郎的升值速度。但该央行去年在意大利危机期间没有任何重大规模的干预,瑞郎现在受瑞士央行的约束比过去十年的大部分时间里都要低。

  机构观点

  瑞银经济学家表示,当前正面临着紧张局势,并且料将在今年下半年继续存在,这将推迟全球和瑞士的经济复苏,而避险因素则可能给瑞郎汇率带来上行压力。

  摩根士丹利经济学家表示,随着欧洲央行看起来愈发鸽派,瑞士央行下一步降息的可能性似乎已越来越大。

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