8000亿 新年第一天央行送大红包

　　疏

　　此次降准保持流动性合理充裕。并用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，支持实体经济发展。

　　增

　　此次降准可以增加金融机构的资金来源。通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

　　稳

　　银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。

　　为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行1日对外宣布，决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

　　人民银行有关负责人表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

　　降低小微、民营企业融资成本

　　业内人士表示，此次降准保持流动性合理充裕，有利于实现货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境，并且用市场化改革办法疏通货币政策传导，有利于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济发展。

　　降准可以增加金融机构的资金来源。人民银行有关负责人表示，在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1200多亿元，有利于增强立足当地、回归本源的中小银行服务小微、民营企业的资金实力。同时，此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

　　与春节前现金投放形成对冲

　　人民银行有关负责人强调，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非大水漫灌，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。

　　人民银行表示，将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，激发市场主体活力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。（据新华社）

　　时间窗口・透/视

　　央行为何选择1月初降准？

　　专家：为市场提供流动性

　　中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林认为，降准意在降低实体经济资金成本，为何选择1月初作为时间窗口呢？主要是基于两个方面原因：一是因为临近春节，市场资金需求量大，特别是银行的现金需求规模要高于往常，降准可以弥补该流动性缺口；二是1月份地方债有望集中发行，叠加银行年初信贷投放规模较大因素，这些都需要大量中长期资金注入，降准可以向银行释放低成本资金，为市场提供充足的流动性。从近几年的降准频次来看，央行不会单纯因为春节来临而降准，但考虑到2020年“提前批”专项债将于1月上旬发行，资金价格压力较大，因此会选择在1月初降准。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，选择1月1日发文有深意。根据过去的做法，应该是周五傍晚的时候发文，而周五发文的模式其实是更强调“不希望政策被过度解读”，“而现在元旦就发文，反过来更希望传递‘今年降资金成本’的信号，说明政策对于释放流动性的工作思路是很明确的。”

　　后续影响・说/法

　　房贷利率有下调的可能

　　严跃还从房地产行业的角度谈到，央行此次降准将带来几个较为积极的影响：

　　房地产金融环境有望进一步宽松。在2019年降准的基础上，2020年首次降准，进一步释放了金融环境的宽松化导向。此次降准不是定向降准，客观上也有助于带动更多的银行贷款进入市场，对于房地产领域有较为积极的作用。

　　可能带动LPR利率下调。降准后流动性会有所增加，这会对LPR基础利率等带来影响，预计LPR基础利率也有进一步下调的可能。而随着LPR基础利率的下调，房地产银行贷款的工作也会调整，这也使得房贷利率有进一步下调的可能，既降低了购房成本的降低，也使得2020年3月份存量浮动贷款转换定价方式的工作更好展开。

　　刺激市场交易。根据过去的经验，降准后往往会带来很多新的利好，无论是市场预期还是实际交易情况。从市场预期的情况看，大家往往会对2020年的金融环境有把握，这个时候供需两方会比较活跃，这个时候尤其是1月份，还是会有积极促销和交易现象的出现。而从实际交易情况看，房屋营销部门会更加活跃，以降准作为营销的突破口，这个时候房屋买卖的问询和实际交易情况都会上升。据此也可以分析，房价本身也容易出现反弹，这是后续市场稳定过程中需要注意的。

　　影响关联产业。从此类政策的影响来看，后续会影响一些关联产业，比如对于基建领域的影响会比较大。客观上说，基建发展会受惠此次降准，并惠及房地产等相关领域。

　　对于央行此次降准，诸葛找房市场研究员姜国君则认为并未针对房地产行业。姜国君称，降准给整个贷款市场注入的活力是显而易见的，有助于降低贷款利率水平。受此影响，与5年期以上LPR为基准的个人房贷利率将迎来下调的可能，这也给住房交易市场带来了一定的利好，“但结合中央经济工作会议以及全国住建工作会议的政策导向看，2020年房地产仍将面临较严调控，其中的资金管控仍将持续收紧”。

　　就交易市场来看的话，姜国君认为，2019年三四月份楼市表现出小阳春行情，2020年受贷款市场活跃的影响，预计到三四月份楼市表现亦不会太差，特别是2019年压制的部分购买诉求会有所释放。姜国君还表示，2020年各地全面落实因城施策，对楼市相关节点的调控也应加强，既要预防炒作以及房价上涨的发生，也要正确引导自住需求的合理释放，以促进楼市平稳健康发展。