美联储维持利率不变并暗示年内不再加息

　　北京时间今日(21日)凌晨2时，美联储公开市场委员会(FOMC)决定维持2.25%~2.50%的利率不变，并暗示今年不会再加息，符合市场预期。同时，与3个月前加息后的政策预测相比，美联储的态度出现了明显的鸽派转变。美联储还表示，计划在今年9月前结束对其4.2万亿美元资产负债表的大规模缩减。

　　美联储的声明宣布后，10年期美债收益率跌至2018年1月以来的最低水平，报2.532%；5年期美债收益率则下跌10个基点报2.328%，为2018年2月以来新低；两年期美债收益率也跌至2.4%；短期的3个月美债收益率报2.473%——10年期美债收益率与3个月期美债收益率之差为5.5个基点，为2007年9月以来收益率曲线首次降至10个基点以下。

　　由于银行股走低，道指周三收跌0.55%，其中高盛领跌(-3.4%)，美国银行、摩根士丹利、摩根大通和花旗集团股价则均收跌至少2%；SPDR标准普尔银行ETF(KBE)下跌3.2%。标普500收跌0.29%、纳指则小幅收涨0.07%。

　　17位官员中11位认为年内无需加息

　　FOMC成员在去年12月时曾预计，在2018年加息四次后，2019年再加息两次是合适的。他们当时还指出，在结束本轮于2015年年底开始的货币紧缩周期之前，至少还会加息一次。有报道中则称，预计美国利率将在2020年某个时候达到2.6%的峰值，较联邦基金利率的历史平均水平低约1个百分点，这标志着美国经济将进入一个更加低迷的时期。

　　然而，就目前的情况来看，除非情况发生重大变化，否则美联储不太可能加息。FOMC在今日凌晨的会后声明中表示，在采取任何进一步加息决定前，将继续保持“耐心”。在周三参与利率政策制定的17位官员中，有11位认为美联储今年根本不需要加息，远远高于去年12月的两位。

　　申万宏源在研报中写道，“本月不加息则意味着2017年6月开始每个季度加息一次的节奏被打破，于是6月也很难加息，甚至何年何月再重启加息都要求美联储找到一个极强的前提条件。”

　　《每日经济新闻》记者注意到，美联储周三维持利率不变的决定与之前摩根大通和野村的预期一致——摩根大通及野村在最新的报告中均推迟对美国加息的预期，认为美国今年不会加息；其中野村更预测称美国FOMC将维持短期利率于现水平直至2020年底。

　　摩根大通发表报告则称，该投行当前认为美联储将在今年内维持利率不变，此前预期为12月加息，该调整反映了美联储对平均通胀目标反应的持续变化。该行认为，美国通胀今年末将可能会略低于美联储2%的目标，且近期市场对通胀预期有滑坡的初步迹象。

　　野村则预期FOMC将在2020年底前将短期利率维持在目前水平；此前该行曾预期今年下半年加息一次。FOMC参与者近期的一些评论表明，他们对通胀上行风险的关注度较低；而通胀数据已转弱，且近期油价下跌亦可能在未来几个月令整体通胀走低。

　　决议后，年内降息的概率逐渐上升

　　与此同时，美国GDP增长预期和通胀预期均有所下降，失业率预期也有所上升。其实就在不久前，美联储还致力于将货币政策从金融危机时期的宽松水平正常化，但本周议息会议的结果则代表着方向的明显转变。“就业和通胀前景可能还需要一段时间才能明确政策的改变，‘耐心’意味着我们认为当下没有必要匆忙对货币政策的变化做出判断。”鲍威尔在FOMC声明发布后的新闻发布会上说道。

　　在政策声明和预测公布后，明年之前降息的概率开始走升。据芝商所“美联储观察(FedWatch)”工具显示，截止北京时间21日上午7时，今年6月的FOMC议息会议上，美联储维持利率不变的概率为88.2%，降息25个基点的概率为11.6%，加息概率为0；在9月的会议上，维持利率不变的概率为78.9%，降息25个基点概率为19.4%、降息50个基点概率为1.6%，加息概率为0；在12月的会议上，维持利率不变的概率为66.6%，降息25个基点概率为28.3%，降息50个基点概率为4.7%，加息概率同样为0。

（文章来源：每日经济新闻）