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美联储降息可能并不遥远 但弹药不足

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  美联储没有太多弹药,并且可能最快下个月就会开始发射一些子弹。

  美联储政策制定者上周暗示,他们可能在7月底的会议上下调联邦基金利率目标区间,除非全球经济前景突然好转,亦或贸易问题上打破僵局。大多数经济学家的争论已经转移到降息幅度的问题上,一些经济学家预测降息0.25个百分点,另一些则预计降息0.5个百分点。

  这一降息的起点比较低:目前的目标区间是2.25%-2.5%。与之形成鲜明对比的是,美联储为了应对上次衰退而开始降息前,联邦基金利率目标是5.25%,而2001年衰退开始前几个月这一目标为6.5%。

  矛盾的是,如此低的利率水平正是美联储考虑降息的原因之一。

  为了在经济衰退后重振经济,美联储通常不得不降息约5个百分点。现在,只降这个幅度的一半,利率就会跌至零,然后美联储就不得不启动新一轮债券购买和其他非常规政策,就像美联储在金融危机之后所做的那样。因此,它比过去更愿意防范哪怕是最微小的衰退风险。

  然而,一个明显的问题是,一旦美联储放松货币政策,美国经济将处于比以往更低的利率环境中。当真正的麻烦最终来临时,如以往一样,利率将以更快的速度降至零。之后,美联储将不得不动用一系列非常规手段,而事实证明,这些手段在刺激经济方面都不如传统的降息那么有效。

  如果适宜加息的平静期能够持续更长时间,对美联储来说可能会更好,这能够使其储备更多的降息弹药。但这种情况不大可能出现。

(文章来源:环球外汇网)

本文标题:美联储降息可能并不遥远 但弹药不足 - 美联储动态-Fed新闻
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