英银周四决议前瞻 别对加息前景低估

2019-02-07 阅读 :

  周三(02月06日)报道,英国央行2月利率决议将来袭,针对脱欧闹剧尚未给出明确方向的背景,市场对英银今年的货币政策操作观点不一。

  日内Pantheon Macroeconomics机构评论表示,英国近期的商业调研对逆风因素有所夸大,英国近几个月的经济增速放缓,但2019年一季度的GDP涨势还没有足够放缓到停滞的地步。

  该机构认为英国的经济在本季度仍将以缓慢的增速持续,通胀增长保持稳步,预期英国央行明晚也将给出类似的声明,警告市场对英银何时加息及加息幅度的预期有所低估。

  该机构首席英国经济学家Samuel Tombs表示,如果不是脱欧的紊乱,预期委员会可能会在当前严肃考虑加息的问题,鉴于经济增长仍受益于财政刺激政策的效果,目前单位薪资成本仍增长暗示通胀将温和超出2%目标位。

  本周的商业调研报告中一系列的经济数据在脱欧背景下喜忧参半,1月份的综合PMI从前值51.5跌至50.3,刷新2016年8月来最低,这与一季度GDP增长0%是相吻合的。大部分的企业表示一月份因脱欧没能解锁的不确定使得情绪黯淡。

  与此同时英国议会内部的分歧,英国与欧盟的僵持,脱欧时间的紧迫,无协议脱欧的概率上升都使得商业活动有所下降。

  经济学家表示,“我们不情愿以表层现象解读这份PMI报告,在脱欧公投后PMI的数据立即表现出很大的下调,暗示市场或对脱欧带给经济的影响过于悲观。”

  在市场对全球经济增长放缓,对英国脱欧带给经济下行压力的解读中,对比以前在1998/2001/2003年时股市下挫的表现同样指向衰退出现的情形,不难发现没有一次衰退是真正出现的,由此仍预期1季度的GDP环比将上扬,虽然预期的0.3%增幅或面临下行倾向。

  在IHS Markit的调研中主要覆盖的是GDP数据的70%,忽略了零售、非制造业和政府部门的表现,这意味着对于经济中主要的部分,如高街表现是一叶障目的。

  预期零售支出及非制造业产量活动在1月将抬头。预测一季度的GDP增速将在0.3%,2019年整体在1.6%。

  预期持续的经济增长以及富于弹性的通胀将使得英银在之后几个月面临加息的压力,料英银在明年底之前将抬高利率水平至1.75%。英镑/美元料返至1.40关口。

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