加央行货币政策乐观减弱 加元走低

2018-12-06 阅读 :

加拿大央行今天维持隔夜利率目标在1.75%。银行利率相应为2%,存款利率为1.5%。

全球经济扩张正如预期的那样大幅放缓,但越多迹象表明贸易冲突对全球需求的影响更大。 G20会议最近令人鼓舞的发展提醒人们,贸易政策存在上行风险和下行风险。虽然美国的经济活动仍然高于潜能,但主要发达经济体的增长已经放缓。

自10月货币政策报告(MPR)以来,油价大幅下跌,反映出地缘政治发展、全球增长前景的不确定性以及美国页岩油产量扩张的综合影响。加拿大西部石油的基准 - 无论是重质还是近期的轻质 - 都受到运输限制和库存积压的进一步拉低。鉴于这些发展和相关的生产减少,加拿大能源部门的活动可能会大大弱于预期。

整个加拿大经济增长与央行第三季度的预测一致,尽管数据显示第四季度的增长动力较小。第三季度商业投资下降,这在很大程度上是由于夏季贸易不确定性增加。随着USMCA的签署,新的联邦政府税收措施以及持续的产能限制,预计能源部门以外的商业投资将会增强。随着外国需求的强劲增长,生产能力的提高应该会支持出口的持续增长。

在最近几个季度大幅放缓之后,家庭信贷和区域住房市场似乎趋于稳定。本行继续监控更严格的抵押贷款规则、区域住房政策变化和更高利率对建筑商和买家的影响。

通胀如预期发展,央行的核心通胀指标指向2%,这与经济运行接近其能力的经济相符。10月CPI录得2.4%,略高于目标,但由于汽油价格下跌,未来几个月的通胀回落将超过央行之前的预测。加拿大统计局对GDP的历史性下调以及近期的宏观经济发展表明,非通胀性增长可能还有额外空间。加央行将在1月份MPR的新预测中重新评估所有这些因素。

管理委员会权衡所有这些发展后,继续判断政策利率需要上升到中性范围才能实现通胀目标。适当的加息速度取决于许多因素。其中包括利率上升对消费和住房以及全球贸易政策发展的影响。石油价格冲击的持续存在,商业投资的演变以及央行对经济能力的评估也将重要地影响我们对货币政策未来立场的决策。

从上方提取出的几个重点可以看出,加拿大央行似乎对前景的乐观立场明显弱化。在货币政策声明公布后,加拿大2年期国债收益率下跌5个基点,为5月份以来最大跌幅,美元/加元则最高涨至1%。

美元兑加元

根据IG客户情绪报告显示,美元/加元近18.8%的头寸为净多头,空头和多头的持仓比为4.31:1。自10月09日汇价交投于1.28092以来,净空头持仓大体保持不变;目前汇价累积上涨3.7%。净多头较昨天下跌32.7%,较上周下跌43.1%。净空头较昨天上涨39.9%,较上周上涨22.0%。IG情绪指数通常作为反向指标,显示美元/加元可能上涨。

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